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QDII后续业绩取决于全球市场走势

源自：证券日报时间：2008-4-22 10:04:00

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　　□本报记者马薪婷
　　昨天，今年新获批的QDII产品——银华全球核心精选开始募集。如能顺利结束募集，国内QDII基金总数将达7只。
　　今年以来共有3只QDII基金先后发行，其中，工银瑞信中国机会和华宝海外中国成长为去年12月获批。
　　在一季度A股大幅下跌的影响下，股票型基金净值平均跌幅超过20%，相较之下，QDII基金业绩表现稍好。理柏数据显示，4只去年发行的QDII基金今年三月份平均亏损9.58%，明显小于A股股票型基金17.15%的平均跌幅。
　　第一代QDII基金抗跌经验：低换手率、类FOF产品
　　天相投资顾问公司分析师闻群的分析表明，截至2007年底，第一代4只QDII基金标准化季度平均换手率为106.04%。南方全球和上投亚太基金在较低的换手率下股票投资获益能力指标居前，买入并持有的策略取得了良好的效果；嘉实海外与华夏全球换手率比较高，股票投资收益能力却比较低，高换手并没有带来高收益。尤其是华夏全球的股票换手率达到140.60%，居4只QDII基金之首，但股票获益能力却远低于其余3只基金。
　　据闻群介绍，各QDII对基金投资的参与程度不一，嘉实海外没有参与基金投资。类FOF产品南方全球基金投资获益能力指标居前，少量参与基金投资的华夏全球投资效果良好，上投亚太的基金投资效果则不佳。
　　4只产品中有南方全球、上投亚太和华夏全球3只进行了基金投资，嘉实海外则没有进行基金投资。其中南方全球作为重点投资基金的类FOF产品，在基金整体呈现亏损状态的情况下，其基金投资亏损绝对金额也是几只基金中最多的，为10.91亿元，但期末基金投资成本接近200亿元，基金的获益能力为-5.53%，是几只QDII产品中表现最好的。华夏全球的期末基金投资成本不到8亿元，基金投资获益能力指标表现较好，为-6.72%，只略低于南方全球。上投亚太期末有约15亿元的基金投资成本，在基金投资上出现了较大比例的亏损，基金投资获益能力指标滞后，为-16.24%。
　　第一只公布一季报的QDII基金：基金份额增加
　　上投摩根基金管理有限公司旗下的QDII基金——上投摩根亚太优势基金近日公布一季报。报告显示，期末基金份额为309.16亿份，比期初的301.30亿份增加了7.8亿份。值得一提的是，在报告期内的2008年3月7日，上投摩根基金公司通过代销机构申购亚太优势基金910万元人民币，当日该基金单位净值为0.718。以此推算，截至4月17日，不算投资费用，该笔投资账面亏损1.4%。
　　报告同时显示，报告期末上投摩根亚太优势基金持股比例为88%，处于较高仓位。对此，其基金经理这样解释：“由于股市投资价值逐步浮现，故整体持股将维持在85%以上，并持续持有具有高增长特征、基本面良好的个股为投资重点。因为以过去经验看，一旦市场重拾信心，相对于防御型个股，具有高成长特质的公司，股价跑赢大盘的机会较高。”
　　QDII基金的后续业绩表现：将取决于全球市场走势
　　上投摩根认为，“展望第二季亚洲股市，我们认为亚洲基本面仍健康，目前整体市场未来12个月预估市盈率仅13倍，较去年10月17.2倍高峰大幅下调，已处在长期平均水位之下一些，价值面具备吸引力。惟目前亚洲市场的投资风险在于两部分:一为美国景气的降温状况与四月中旬起上市公司将陆续公布的第一季获利报告。二为亚洲区域内各国的通膨压力与利率政策变化。
　　天相投顾认为，QDII基金的后续业绩表现取决于全球市场的走势。展望08年的全球化投资机会，各QDII基金在年报中的观点比较一致，大致趋向于：第一，全球经济形势08年上半年仍不乐观，美联储为刺激美国经济增长采取的降息政策和各种财政政策的效力将会在08年下半年之后才能有所体现；第二，认为香港市场中上市公司的估值已经较为合理，将继续重点配置香港市场；第三，对以中国、印度、印尼为代表的新兴市场的经济发展比较乐观，除嘉实海外与上投亚太因为各自的产品特点主要配置新兴市场中的上市公司外，南方全球与华夏全球也称将加大对新兴国家中高成长的上市公司的配置比例。

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