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新股破发 被套债券基金进退两难
源自：四川在线-华西都市报 时间：2008-4-8 7:28:00
 
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　　15只债券基金今年净值增长率为负，业内人士呼吁债券基金应回归本色
　　目前，随着中国太保打破新股不败神话，打新债券型基金也正遭遇尴尬。用一位业内人士的话来说，它既不是债券型基金，也不是股票型基金，而是正在扮演一个“四不像”的角色。深圳一位债券基金经理表示，市场参与各方很多时候都被市场牵着鼻子走，去年有新股不败的神话，为了迎合市场和投资者，债券型基金不得不增加申购新股内容；而债券型基金本身的定位是无风险的固定收益类产品，理性投资者配置债券型基金，并不是为了追求高收益；从长期来说，债券型基金还是应该回归本色——就是低风险的固定收益类产品。
　　15只债基亏损
　　根据天相统计，截至4月3日，今年以来净值增长率为负的债券型基金达到15只，其中，净值亏损最高的达到13.32%。去年发行的第一只可以申购新股的某债券基金分A、B两类，今年以来净值增长率分别为-2.38%、-2.47%。
　　去年三季度，由于A股二级市场持续走强，多只债券型基金修改契约增加了申购新股的内容。在去年单边上涨的行情中，这些债券型基金收益率明显提高，但随着去年10月份的市场调整，多只可申购新股参与A股二级市场的债券型基金净值也严重缩水。
　　根据2007年债券型基金年报，多只债券型基金在打中新股后并没有在第一时间卖出，而是选择继续持有，这其中也有部分债券型基金因为参与新股网下配售，需要锁定三个月。“由于有三个月的锁定期，今年市场如此下跌，这部分债券型基金净值损失很惨。”
　　纯债基金抢眼
　　今年A股二级市场惨烈下跌，能独善其身的仅剩下纯债券基金和货币市场基金。
　　根据天相统计，截至4月3日，今年以来债券基金净值增长率排名第一的为融通债券基金，而不是那些参与二级市场，一心想提高收益率的债券基金，融通债券今年以来净值增长2.58%。根据该基金2007年年报，其股票资产为0，债券占比89.81%，银行存款及清算备付金4.87%，其他资产5.33%。
　　A股二级市场走弱，新股遭遇破发，打新的债券型基金经理也进退两难。
　　风险控制得当，目前收益率仍然为正的一位债券型基金经理表示，他申购新股很少参与网下认购，而参与网上申购后，一般会在新股上市首日抛掉。他表示，客户配置债券基金，是在保本的基础上要求一定收益，而不是追求高收益，如果追求高收益，还不如主动申购股票型基金，因此，“为了一点收益，犯不上去冒这个风险。”
　　多位专业人士表示，既然债券型基金可以打新股，其相关契约就不会随便改变，从而让债券型基金回归债基本色。只是基金经理需要灵活把握，在弱市的情况下，不能像去年那样见新股就打，二级市场好，就打打新股，二级市场不好，就不打新股，甚至可以全买债券。
　　《证券时报》
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