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华安稳定收益债券基金：兼顾安全性和收益性
源自：中国证券报-中证网 时间：2008-4-1 5:41:00
 
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　　□天相投顾金融创新部
　　未来我国债券基金的发展有望走上快车道，在股票市场风险增加、债券市场前景看好的情况下，华安稳定收益债券基金能够兼顾安全性和收益性，具有良好的风险收益特征，是稳健投资者较好的选择品种，积极型投资者也可以选择其作为分散组合风险的品种。
　　“打新”仍是债券基金亮点
　　华安稳定收益为债券型基金，投资范围为固定收益类金融工具。
　　该基金属于证券投资基金中较高流动性、低风险的品种，其预期的风险水平和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
　　华安稳定收益可以将不超过20%的资产参与新股申购。自从2006年新股发行重启以来，新股申购就被认为是一个风险低、收益相对较高的投资途径。根据天相投资分析系统的统计，在市场上5只打新历史较长的纯债型基金中，2006年上半年，新股投资收益占到基金总收入的36.5%；2006年下半年，这个数据上升到56.03%；而2007年全年，由于新股发行节奏的加快以及众多海外大盘股的回归，该数据继续攀升，达到66.4%。可见，新股申购作为一条稳健增值的投资渠道获得了基金的青睐。
　　由于近期越来越多的资金进入股票以及市场，加上股市震荡，新股中签率和首日涨幅整体有所下降。保守假设2008年新股平均中签率在0.2%，平均首日涨幅为120%，资金冻结为5天，1年按240个交易日计算，则可以大致算得在这种情况下新股申购（假设首日卖出，闲置时资金收益率为零）的年化收益率为11.52%。这个收益率远远高于目前固定收益率产品所能提供的收益率。如果再保守一点，假设平均中签率降至0.08%，其他情况不变，新股申购的年化收益率为4.61%，这个收益率也高于目前长期国债的收益率，且风险远远低于国债。因此，尽管打新收益率可能有所下降，但打新股仍继续成为打新型债券基金的一个亮点。
　　基金管理人管理能力较强
　　华安是老十家基金公司之一，在成立以来的9年时间里发展迅速，产品线逐步完善。截至2007年年底华安的资产规模超过1000亿元，在58家基金公司中排名第8位。
　　从投资团队来看，华安基金公司现任的基金经理平均证券从业年限接近10年，在华安基金公司的平均工作年限超过6年。另外，华安基金公司基金经理流动性较小，这也是当今基金业中难能可贵的。
　　华安旗下基金业绩历年均有不错的表现，无论在牛市或熊市的业绩都较为稳健，旗下基金业绩整体上比较均衡。
　　目前该公司旗下有一只固定收益类产品——华安富利。华安富利成立于2003年12月，是中国最早成立的货币基金，该基金成立的4年多时间里业绩稳定，成立后的第一年就以2.5%的年化收益率排名所有货币型基金的榜首，且连续4年超越了同业平均水平。目前，随着市场震荡加剧，部分资金开始青睐于固定收益品种，该基金份额近期呈现上升态势，体现了投资者对华安基金公司管理固定收益类产品能力的认可。
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