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荒腔走板基金代表谁的心

源自：中国证券网-上海证券报时间：2008-3-20 2:20:00

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　　基金正在由人们心目中的护盘“好儿郎”变成砸盘的“坏孩子”，不能不说是中国股市的不幸。它对市场的破坏作用，其实一点也不比美国次贷危机的“外患”小。
　　⊙黄湘源
　　几个月前还在大力倡导价值投资、长期投资理念的基金，这些日子因着行情的急剧波动、外部环境的恶化而沉不住气甚至有些手足无措了。坚守理念，何其之难！
　　被视为市场稳定器的基金，去年创造了炫目的“财富效应”，像磁铁一样深深吸引了无数冀望给养老金增值的投资者，规模也随之达到了3.27万亿。在市场面临巨大压力的时候，经济被寄予厚望，今年初又新批了1000多亿。但是，非常遗憾，这回基金非但没有“稳市”，更遑论“救市”了。据统计，1月14日以来，跌幅居前的全是基金重仓品种。许多基金猛烈减仓，已击穿60%的仓位底线。基金持有人当然怎么也不会料到，今年的收获竟然是“希望变失望”。统计显示，逾九成的基金投资者今年以来出现了亏损。如果继续如此跌跌不休的话，势必将越亏越深。
　　对于基金，如果你觉得它的心思越来越让人摸不透了的话，不妨去再去听一听陈蝶衣那首传唱不衰的名曲――《月亮代表我的心》。
　　只是疑惑还是难解：为什么越是亏损基金们竟还越是那么起劲地砸盘呢？
　　看空当然是一个普遍的解释，但这显然并不是一个合理的解释。也许，我们不该简单地否定那些看空的理由。不过，谁都知道，虽然沪深股市与国际市场的联动效应越来越强，但无论如何美国次贷危机不会成为决定中国股市预期的最主要因素，这也是许多基金经理在多种场合都承认了的。可是，为什么国际资本一唱空，我们这边就会都跟着唱起空并做起空来，而当美国及周边股市反弹走高的时候，我们的基金却总是少有作为呢？这里面似乎还有更为深奥莫测的玄机吧？
　　从近期的表现看，至少在相当程度上，一味跟着国际资本“鹦鹉学舌”的基金，肩膀上长的怕已不是自己的脑袋。国际资本的代言人说：“差不多了，赶快脱手吧”，于是，基金把每次的反弹都当成了出逃的良机。人家又说，不看好地产，不看好钢铁、银行，他们也就跟着使劲大抛而特抛去年底和今年初还被一致看好的金融、钢铁股，致使前不久还被大力推崇的大蓝筹概念股如今成了逃命的重灾区。可是，人家还在说不看好基金呢，基金又该怎么办呢？
　　在更多的时候，基金看的或许还是政策市的眼色，就像围绕地球团团转的月亮一样。不是吗？此次基金的砸盘，虽然据说是“逼宫”，其实何如说是对政策市心有灵犀的默契？这种政策市思维下的造“底”运动，牺牲的总是普通投资者的利益。
　　尽管基金砸自己的盘让外人来抄底，怎么看也有点像是“吃里扒外”，而基金净值一天天缩水，岂不也意味着对衣食父母的背叛？可是，有基金经理却对此作了另类解释：“基金规模虽然大了，却需要留出更多资金来应付可能的申购赎回。”言下之意，风险承受能力低、倾向于短期行为的投资者的占比过高，增加了基金经理的操作难度。这显然是推卸责任的遁词。
　　其实，基民买“基”不养“基”，变成了炒“基”，这又何尝不是基金思维短期化和基金行为散户化所造成的？但投“基”变炒“基”的结果，基金固然自食其果，基民、股民乃至整个股市也将大受其伤。如果任其蔓延，将形成非常严重的恶性循环。　[1]　[2]　[下一页]

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