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债券基金最有可能跑赢CPI
源自：华夏时报 时间：2008-3-15 12:30:00
 
做空? 新华社视点是一重大利好
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　　本报记者吴君强
　　上证指数跌到4000点边缘，几个月来股票型基金纷纷折损，债券型基金终于在震荡市中显示出了“避风港”本色。
　　根据银河证券的统计，截至2月29日，沪市今年累计下跌17.35%，同期股票型基金纷纷落马，平均净值跌幅达到7.47%，而债券基金仅微幅下调0.31%。
　　A股跌幅超过30%，3月11日公布的2月CPI却高达8.7%，再创新高。越来越多的投资者意识到，债券型基金作为稳健的投资品种，或许是今年跑赢CPI的最有力工具。
　　据统计，去年的31只债券型基金平均收益率为16.39%，扣除2月份的CPI之后的实际收益仍为7.69%。即使是完全不投资股票的纯债券型基金的平均收益率也达到了9.82%，完全战胜了CPI。如果投资者选择定期存款，即便是选择三年期的固定存款，利息收益扣除利息税后为5.13%，相比较8.7%的CPI涨幅仍相去甚远。
　　面对同类产品“扎堆”的形势，债券型基金也开始在产品设计上寻求突破。
　　近日发行的工银信用添利基金是国内首只以公司债、企业债、金融债等“信用类”债券为主要投资对象的新型债券基金，首次募集规模约在50亿元左右。根据合同约定：信用添利信用类债券的持有比例不少于债券类资产的80%，即基金总资产的64%。
　　所谓信用债就是指除了国债和央行发行的票据外，所有其他主体发行的债券。“国家开发银行、进出口银行，这些政策银行的债券其实是准国债性质，同国债一样低风险，但收益要高许多。此外，包括四大国有银行以及中国石油、中国移动等国有特大企业发行的公司债风险同样很低。”工银瑞信信用添利债券基金经理江明波告诉记者。
　　银河证券研究所王群航指出，对信用类债券的高度关注，更加切合债券市场今后大发展的大市场格局，是债券基金在产品设计方面与时俱进的表现。信用类固定收益债券的收益率相对国债和央行票据要高。过去9年数据显示，信用债与国债的平均收益差在0.9%左右。以目前数据为例，长期国债的收益率在4.3%左右，但大部分企业债的税前收益率在6%左右。
　　同过去两年一样，债券型基金今年也希望能在股市上分得“一杯羹”。
　　过去的两年，股市每年整体涨幅都在100%左右，由于中国石油、工商银行等大盘蓝筹股的发行，“打新”异常火爆。银河数据显示，债券基金2007年平均收益率为23.56%，这其中“打新”收益功不可没。据天相统计，在市场上5只打新历史较长的纯债型基金中，2007年全年新股投资收益占基金总收入高达66.4%。新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
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