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只要我们昂起不屈的头颅，就没有战胜不了的困难。天佑中华，多难兴邦！ [详细]

摘要

　　调控的作用重在改变预期，贵在理性增长；供需基本状况是行业发展支撑；“节源－开流”的资金调控使行业普感现金压力。

　　重点上市公司增长状况良好，盈利能力提升，偿债能力保持平稳，营运能力稍降。

　　2008年下半年，预计房地产价格将保持平稳。

　　按5月8日收盘价计算，15家重点公司2008年、2009年的平均动态市盈率分别为19.07倍、13.42倍。

　　给予2008年下半年房地产行业“同步大市”的投资评级。我们重点推荐万科、金融街(行情 论坛 资讯)（000402）、海泰发展(行情 论坛 资讯)（600082）、泛海建设(行情 论坛 资讯)（000046）、栖霞建设(行情 论坛 资讯)（600533）等公司。

　　风险提示1.我国所处时期决定了调控对房地产行业来说将是常态，调控将影响房地产公司的短期业绩，更重要的是使投资者的心理预期产生微妙变化。2.行业平均约40％的销售毛利率是不能持续的，也是不利于行业发展的，销售毛利率的回落将影响行业平均盈利能力。