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　6月底前可高抛低吸 业内人士普遍认为红五月可期,但部分板块潜力已尽

　　专家认为,5月行情谨慎看多,但非主流及宏观调控重点板块不宜再追高。

　　　　与会人

　　冉兰 圆融投资有限公司执行董事

　　李大霄 英大证券研究所所长

　　张林 深圳资深股民

　　唐伟元 某私募基金操盘手

　　潘云利 江南证券资深证券分析师

　　事件

　　昨日，股市先抑后扬，受宏观数据公布和浦发银行(行情 论坛 资讯)等限售股上市的影响，沪深股指双双大幅低开，但随着国家统计局公布4月CPI同比上涨8.5%，沪指低见3521点后开始反弹，收于3626点。日前，有证券公司表示，CPI数据公布后，5月股市随后的走势，有可能奠定近期股市方向。

　　议题1

　　如何理性看待大小非解禁？

　　李大霄(以下简称为李)：我认为管理层严查，上市公司此后按章执行比继续违规的可能性大很多。5月份大小非减持总市值是2600亿，3月份是5000亿，4月份是2100亿。5月份大小非减持应比3月份少，比4月份多，而5月份离上次政策救市的时间比较近，所以维持振荡走势的可能大一些。综合来说，大小非对市场将是长期压力。而5月份是短期波动行情，更多受政策和技术方面综合因素影响。

　　冉兰(以下简称为冉)：我认为目前应该正常看待大小非和管理层之间的博弈过程。从历史上来看，当时大小非为了获得现在的解禁权，已经支付了对价，普通投资者当时已经获得了10送3的收益。此外，大小非付出了时间成本和机会成本。在当时的证券市场推进时，相当一部分大小非具有一定义务，也即必须要去买这些股份。所以可以理解解禁是一个必然的过程。

　　另外在大小非解禁中，暴露出了一些问题，管理层正视了这个问题，包括前段时间的政策救市。我们看到的问题虽然表面上很严重，但理性去分析可发现，一方面管理层在采取补救措施，另外，之前大小非前期也是在恐慌性抛售氛围下，缺乏理性思考，而在市场回暖的情况下，大非考虑的不仅仅是收益还有控股权问题，而小非也会考虑，在资本市场走强的趋势下，将来入市将付出更高的成本。而中国资本市场的魅力将长期存在，从回报收益率来看，中国资金市场也是全球最高的一个市场。所以，流出去的大小非资金，最终大部分应该还会选择流回资本市场。

　　唐伟元(以下简称为唐)：大小非获利减持是必然的。只有他们减持，股市结构才能发生变化。大小非减持并不可怕，减持之后，如果资本市场的制度非常好，大小非套现后做实业可能利润也非常好，还会把资金投入资本市场。所以，管理层目前应该逐渐规范市场，构建出一个健康的资本市场。