业绩增长 防御性强
在最近的上涨行情中，煤炭板块的涨幅普遍高于全市场的平均水平，部分被机构重点看好的个股，其从底部算起的涨幅已经超过50%。比如，山西焦化(行情 论坛 资讯)(600740)最高涨了81%，西山煤电(行情 论坛 资讯)(000983)上涨了69%……值得关注的是，上述惊人涨幅所用的时间还不足一个半月，究竟是什么力量驱动了煤炭股的报复性上升？其后续前景究竟如何
多因素驱动业绩增长
一季报数据显示，煤炭行业上市公司的业绩较去年同期普遍出现较大幅度的增长，其中，营业收入同比增长40.31%，占去年全年的30.69%，归属股东的净利润同比增长46.86%，占去年全年的35.02%。其中四川圣达(行情 论坛 资讯)(000835)、煤气化(行情 论坛 资讯)、开滦股份(行情 论坛 资讯)(600997)净利润同比增长幅度分别高达330.17%、257.38%、149.98%。煤炭行业无疑是一季度业绩最靓丽的行业。
而煤炭价格持续上升、政策性成本压力缓解和有效税率的降低这三大驱动因素是促升煤炭上市公司业绩的主因。这样的趋势在4月份得到了维持。根据国信证券研究所的研究，从近年来的经验看，4月份所形成的价格通常是年内的低点。但今年4月，山西坑口煤价格加速上涨，其中涨幅最大的为炼焦煤，月度环比涨幅在20%-30%之间，其次为无烟煤，4月份涨幅在10%左右，涨幅最小的动力煤月度环比也上涨近6%。
除由于行业景气提升带来的刺激之外，煤炭行业上市公司资源整合进程的加快也是一个在中长期内驱动业绩提升的关键变量。比如，4月28日，中煤能源(601898)、潞安环能(601699)两家煤炭企业不约而同地发布了有关资源整合事项的公告。种种迹象表明，煤炭业上市公司资源整合的步伐正在加快，而这也将成为决定相关企业中长期价值的关键所在。
