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只要我们昂起不屈的头颅，就没有战胜不了的困难。天佑中华，多难兴邦！
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中国远洋：08年一季度业绩超预期 08全年亦或将超预期
不同业务板块均呈现大幅增长。2008年一季度，虽然受美国经济疲软的影响，跨太平洋航线的需求增速较低，但其它地区的市场需求旺盛。不同业务板块均呈现大幅增长。2008年一季度，集装箱航运业务的货运量为1,415,371标准箱，较去年同期增加9.3％，集装箱航运总收入上升20.1％至人民币9,955,137,715元。尤其以亚欧航线、国内沿海增长明显，亚欧航线增长13％以上，国内沿海增长38％以上。干散货航运业务完成货运量67,939,082吨，同比增长7.5%。集装箱码头业务总吞吐量为10,396,235标准箱，较去年同期上升22.2%。
干散货08年以及09年继续保持高位运行。2007年世界干散货航运市场迎来了历史性的高位，也呈现出跌宕起伏的变化，干散货航运市场总体呈强劲上升态势。年内铁矿石、煤炭等干散货海运需求旺盛，新增运力供应相对较小，多个重要货物装卸港船舶压港严重，致使各船型指数均创历史新高。衡量市场运价水平的波罗的海干散货运价指数(BDI)全年平均值达7,070点，为历史最高水平。沿海散货市场整体呈先抑后扬走势，2007年全年沿海散货运价指数平均值为1,929点，同比上升25%。我们预计BDI08年以及09年继续保持高位运行，年均值7500－8000点。
长单战略稳定客户。公司推进大客户战略，进一步巩固了与大货主的长期合作关系，在长期合同签署方面取得实质进展。公司与首钢签署了20年期4600万吨运输合同，与宝钢签署了第二批两艘30万吨级专用矿砂船为期20年的巴西至中国连续航次运输合同，以及与电力企业签署沿海电煤运输9年协定暨3年合同，同时与部分企业组建了合营公司。通过这些新签的COA合同及组建合营公司，进一步增加了长期稳定货源。
公司目标价35元。干散货运输行业景气度在08年以及09年继续保持,预计公司08-10年的EPS分别为2.40元、2.80元、2.95元。维持“推荐”的投资评级。
(兴业证券)
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