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央行闪电出手利空利好难料

　　央行再次上调存款准备金对股市究竟会带来何种影响？对此，有关专家发表了不同的看法。

　　西南证券：

　　主要体现在心理层面上

　　西南证券总部银行业分析师赵君说，央行提高准备金率不直接针对股市，而是为了抑制流动性过剩，使商业银行可放贷资金量减少。

　　不过，准备金率上调后还是会带来三个方面的变化：一是以存贷款利差为主要收入来源的上市银行会因为可放贷资金的减少而影响业绩的提升。目前上市的工商银行、建设银行及中国银行等都是放贷大户，不排除会受其影响；二是那些资金密集型或者对银行负债比例较高的上市公司，也会因贷款量下降而出现融资困难的现象，如房地产业、制造业等；三是融资成本增加。在从紧货币政策之下，银行放贷门槛会进一步提高，会更多地采用抵押、担保等形式，从而增加贷款者的融资成本。

　　就目前来看，政府仍会坚持"稳财政、紧货币"的政策和策略。年内不排除再次提高准备金率的可能。但央行综合权衡后应不会采用加息的手段，因为加息会抑制消费，这不利于通过刺激内需来促进经济增长。

　　中信建投：

　　也许利空变利好

　　中信建投证券总部策略分析师张晓君认为，昨日央行调高准备金率，意味着将再次冻结货币2000亿元，相当于目前沪深两市2个交易日的成交量。从表面上看，将使股市资金减少，而实际上减少的是流入实体经济(包括上市公司)的信贷资金。因此，可以将上调准备金率理解为，管理层针对市场流动性过剩而实施的紧缩措施，将间接影响股市走势。

　　"上调准备金率就降低了加息的概率。"张晓君因此认为，这实际上是一个利好，因为加息对股市有直接影响，银行存款利率高低与入市资金的多少呈反比例关系，尤其在目前股市弱不禁风的"非常时期"，加息只会使股市"雪上加霜"；而上调准备金率后如果没有另外的利空，可能使大盘在短期内有所反弹。因此，上调准备金率也许会出现利空变利好的现象。

　　声音

　　尹中立：央行上调准备金率已经成为一种惯性，和昨日下午公布一季度宏观经济数据在时间上纯属是一种巧合。

　　王晓斌：央行提高准备金率在预料之中，目前通胀的压力比较大，央行此举的主要目的还是控制通货膨胀。

　　谢百三：中美利差在持续扩大，如果继续使用加息手段，将会加速热钱的涌入。央行可以继续使用上调准备金率的手段，预计准备金率还有上调空间，会继续调整到18%。预计下半年CPI会有所回落。(四川金融投资报　杨成万)