1、重启IPO，市场担心抽血

　　2、高CPI，担心紧缩政策

　　3、央行紧缩银根，回笼资金创记录

　　4、对央行加息预期强烈

　　5、主力洗筹，刻意打压

　　　一个多月真空后 紫金矿业等四新股重启IPO

　　自2月26日福晶科技(002222.SZ)招股以来，市场已经持续一个多月的“IPO真空期”。

　　这种因为对市场下跌和再融资行为的反感情绪而导致的短暂“IPO真空”，或许将从昨天的四家公司新股发行中开始出现转机。

　　紫金矿业(601899.SH)、三力士(002224.SZ)、濮耐股份(002225.SZ)和鱼跃医疗(002223.SZ)四家公司昨天同时发布公告，刊登了首次公开发行股票招股意向书，给4月份的市场新股发行掀起了一个小高潮。

　　如果再加上上周公布IPO计划的金钼股份(601958，SH)，在4月的上半月里，就将有五只新股发行。

　　估值降低

　　与去年的疯狂相反的是，券商纷纷降低了对这些新股的估值，但中小板新股的估值还是偏高。

　　广发证券有色金融行业研究员黄勇将金钼股份比喻成“高大全”公司。公司目前是亚洲最大、国际一流的钼业公司。即便作为国内钼行业的龙头企业，由于目前A股市场给有色金属板块小金属品种上市公司的估值处于较低水平，今年和明年的平均市盈率水平分别为16.79倍和13.65倍，黄勇认为公司的发行价在15.56元-18.97元间，上市后的合理投资价值为22.6元。

　　国都证券研究员段振军认为，按照公司2007年的业绩进行估值，则合理价值应为21.8元-27.5元每股。光大证券分析师江宇昆所给出的价格区间则较低：申购价格建议为15元，因二级市场仍在艰难寻底过程中，所以只给出18元的上市目标价。

　　鱼跃医疗是目前国内最大的康复护理和医用供氧系列医疗器械的专业生产企业，公司的主要产品中有五个产品的市场占有率达到国内第一。中投证券医药行业研究组研究员李昱分析认为，公司的合理估值应该在15.00元-17.50元之间。

　　光大证券分析师张美云表示，公司作为中低端医疗器械行业的龙头，目前已经满负荷生产，募集资金近九成都将投向解决产能限制问题。综合各方面指标，给出的发行市盈率为2007年的25-30倍，合理申购价格区间为8.25-9.9元，预计上市合理价为12.87-13.8元。

　　至于三力士公司，同花顺金融研究中心研究员杨瑞分析预计公司的发行市盈率在27倍左右，预计发行价格在9.72元附近，二级市场的投资价值区间在13-16元附近；濮耐股份按照25-30倍的发行市盈率测算，公司的发行价应该维持在18元附近，二级市场投资区间有望达到31-36元之间，建议申购。

　　否极泰来？

　　证发投资投资总监王坚首先从资金面上对此次重启IPO做出分析。他认为，新股发行对一级市场的压力很小，这主要是因为一级市场参与申购的资金绝大部分都来自于银行“打新”资金和一些企业专门用于新股申购的资金，与以往有区别的只不过是以前中签率低，现在中签率高一些而已，但总体不会有太大影响，所以，这些新股发行还是不需发愁的。

　　而在目前发行新股，有一点还是值得肯定：因为市场整体估值降低，所以可能会带动发行市盈率有所降低，上市一些物有所值的新股。

　　对二级市场而言，这样的发行规模对市场也不会造成太大影响，而且这种低估值发行体系，将会给市场贡献更多真正优质的股票，使得二级市场的资金拥有更多选择余地，同时也将使得一些高估值及业绩较差的股票遭到抛售，转而投向真正有价值的公司。

　　国信证券经济研究所策略分析师王军清认为，管理层在目前的市场状况下重启IPO，其中深意，值得揣摩。

　　王认为，从目前市场状况来看，前期中小市值个股均已经经过了大幅下跌，而处于领跌状态的金融地产近期也出现企稳现象，说明了大盘进一步下跌的空间已越来越有限，管理层选择在此时重启IPO，说明管理层对目前的市场状态比较有信心，认为在这个时候IPO是可行的——这似乎也可以理解为这是管理层给市场的一个信号。

　　市场前期一直预期大盘破4000点、破3500点会推出降低印花税等政策，结果一直没有兑现，这或许也表明管理层希望市场一下子跌透，挤出泡沫，对后面的目标特别是融资再融资的实现更有利——反之的状况则可能是：如果前期推出利好，有可能会短期内延缓市场的下跌，但是市场的根本趋势还是不可能改变，这反而会使得融资再融资变得更困难。

　　华泰证券海口龙华路营业部总经理庄虔华对重启IPO的分析也多正面。

　　庄分析认为，重启IPO，一方面市场经过如此长时间的调整，比较上市公司成长性和估值水平，目前市场已经处于一个比价合理的投资价值区间，所以在这个时候推出IPO，不会对市场造成一个大的压力——昨天大盘大涨153.37点，似乎也从侧面做了一个注解。

　　另一方面，在目前的估值状态下，新股发行曾经出现的比较高的市盈率状态也会得到缓解。(21世纪经济报道 杨峰)