广发证券

　　中国铁建：借上市东风再壮铁建雄风

　　全球极具竞争力的综合性建筑服务提供商

　　公司是我国乃至全球特大型综合性建设集团之一，能够提供全套建筑服务，已经打造了包括科研、规划、勘查、设计、施工、监理、运营、设备制造等在内的全面完整的建筑业产业链。

　　基建投资规模的急剧扩张为公司未来发展提供良好条件

　　我们认为，建筑业整体处于景气运行周期和基建投资规模的迅速扩大将为公司未来几年快速增长注入充沛活力，中国铁建将是铁路建设投资爆发性增长的最大受益者之一。

　　良好的海外业务运营经验和经营业绩为公司长远持续发展奠定基础

　　作为对冲未来国内基建投资放缓带来的经营风险的最强有力因素，公司海外业务运营的较为成功，巨额合同量也意味着公司海外业务正在走向规模化，我们十分看好公司在海外市场的业务开拓能力。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2007-2009 年EPS 分别为0.15 元、0.24 元和0.30 元，给予公司2008 年34-38 倍的市盈率，计算的公司合理价格区间为11.22-12.54 元。

　　风险因素提示

　　基建建设投资增长速度放缓、原材料价格上涨是公司未来经营面临的主要风险，公司的海外市场业务也将面临来自政治和金融方面的风险。