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农业创投环保二季度投资首选三大题材股

源自：证券日报时间：2008-3-30 10:19:17

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当前市场还在牛市的背景之下吗？调整幅度从最高位接近腰斩，调整周期已近半年，这已经接近于技术上的一个极限。在内有从紧政策，外有次贷危机的困扰下，二季度的股市走势将呈现运行企稳和反弹震荡的基本格局，深幅调整后市场面临重新估值，短线机会明显增多，但市场热点不会简单的重复。在二季度的投资策略中，我们看好07年以来上市的、前期大幅调整的大盘蓝筹股，更看好农业、创投、环保等产业题材股。
　　当前市场调整充分
　　这轮牛市的本质是资产价格的重估，是供求关系引发的价格上涨。一轮典型的牛市都需要走过必经的几个阶段：从市场资金、价格及人气的变化特征可分为财富转移、狂热、价格上涨趋缓、资金回抽等四个阶段，如果仍存在不确定的重大利空等因素，市场可能还会出现恐慌性抛售阶段。从市场主力炒作的步骤可分为筹码的收集、震荡清洗和拉高兑现三个阶段。我们对市场整体走势的研判采用第一种视角，而对具体板块和个股的投资看重第二种分析角度。
　　目前的股市是从2007年10月以来，历时5个月的时间，指数自6124点跌至3357点，是针对06年、07年连续两年巨大涨幅的一次彻底的修正，本轮调整自二线蓝筹股到大盘指标股，再到中小市值的题材股，调整先后波及了所有的行业板块，无论从调整周期、调整幅度还是市场中的各个行业板块，此轮调整可谓非常充分。
　　中小市值题材股是自07年5·30行情之后就一直处于中期箱体反复振荡的状态，漫长的振荡整理目前已接近尾声，一些市场认同度较高的题材如农业、创投等概念股已经提前冲破箱体，运行在主升浪的途中；而二线蓝筹股和大盘指标股在07年经过充分地、甚至过度地估值挖掘后，自07年10月中旬才开始出现整体回落走势至今。在我们这个处于高速发展中国家中的新兴的证券市场上，由于影响市场因素的变数较多，投资机会的体现更多的是短期性的"市场派"，而非中长期的"价值派"，就连机构投资者的正规军--证券投资基金，对有效的投资风格的选择也存在较大的分歧和困惑。所以，也就不难理解已经进入"投资价值"区域的绩优股为何还是跌跌不休。看清板块所处运行阶段的本质，才能在投资目标的选择上不会迷失。
　　影响市场三大主要因素
　　比较一季度，二季度的股市在运行环境方面并没有太明显的变化，次贷危机已经爆发，大小非解禁时间表早已公布且解禁额度大大小于一季度，还有从紧的货币政策等，这些负面因素在一季度的市场已经提前反映了。另外，从两会所关注的大力扶持农业产业以及创业板市场即将设立等题材，都将成为二季度A股市场的主要看点。关注重大事件对预期的影响，关注市场供求关系的微妙变化，可以帮助我们更清楚地判断股市的运行状态，从而认识到其中蕴含的风险和机会。
　　1、从紧的货币政策
　　货币政策从适度从紧转变为从紧，在2008年初就已经明确，两会期间，央行行长周小川在答记者问时再次阐明，从紧的货币政策是在通货膨胀日益严峻的08年财政政策的主基调，利率和存款准备金率仍有上调的空间。目前存款准备金率已经上调至15.5％，创下历史新高，行业人士认为，15％以上的存款准备金率已经对银行可贷资金产生实质性影响，对贷款依赖较大的地产企业也将因此面临发展瓶颈。所以，08年从紧的货币政策效果将会明显提升，上市公司整体的业绩增长将会因此趋缓，流动性的收紧也会有效释放牛市中的市场风险，有利于股市的健康运行。
　　2、大小非解禁与融资
　　在从紧的货币政策的背景下，管理层对证券市场却呵护有加，一方面，管理层表示上市公司再融资将会受到更严格的审核，另一方面，加速发展机构投资者的规模。二季度大小非解禁的总额度按市值计算是5843亿元，较一季度也有明显的减少。观察以往大小非月度解禁情况和当月的指数涨跌发现：指数涨跌与当月解禁量没有显著地相关性，而是更多地取决于当时的市场环境，所以，对此因素不必担心。
　　3、次贷危机
　　对于次贷危机给美国经济带来的伤害是直接导致经济拐点的产生，也严重拖累了国际经济的大环境，次贷危机虽然已经造成国际股市的持续暴跌，但美国经济人士依然认为，次贷危机深不见底，作为影响2008年A股市场最大的不确定外部因素，将会使此轮中级调整的底部形成变得相对复杂和漫长。
　　4、其他因素
　　对于2、3月份的CPI涨幅连创新高，主要是正值春节消费高峰期，又加上南方冰雪灾害的影响所致，随着灾情缓解和货币政策调控效果的显现，二季度通胀现象将会逐步缓解。创业板市场和股指期货的推出预期，也会推动相关板块的波段炒作。
　

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