海特高新(行情 论坛 资讯)：2008年公司步入高增长期

　　2007 年海特高新(行情 论坛 资讯)实现主营业务收入19115.69 万元，实现净利润3778.20 万元，分别同比增长25.69%和20.96%，实现归属于上市公司股东的每股收益0.32 元，剔除非经常性损益后每股收益0.29元，净资产收益率为7.75%,公司业绩实现稳定持续增长，分配预案为每10 股转增6 股。

　　公司IPO 募集资金项目逐步成为贡献利润的主要来源。2007 年募集资金项目贡献利润1942.57万元，超过净利润总额的50%，其中支线飞机涡扇、涡浆航空发动机及附件

　　维修生产线开发项目贡献1511 万元；波音系列、空客系列新型飞机机载设备维修生产线技术改造项目贡献531万元；航空辅助动力装置(APU)维修生产线技术改造项目贡献198万元。

　　通用飞机整机维修领域取得突破。2007 年公司控股公司天津翔宇成功完成了第一架直升机大修工作，标志着公司具备了直升机的整机大修能力，成为国内目前唯一一家通用航空维修专业公司，国内目前有通用飞机813 架，发达国家通用飞机与客运飞机的应用量比例大约为5-6倍，通用航空维修市场空间巨大。

　　支线发动机维修将成为2008年利润主要增长点。公司目前进行了四种型号发动机维修生产线开发，PT6A-27 发动机维修生产线于06 年5 月已具备了批量修理的生产能力；“0301 工程”试车台已于2007 年11 月完成标定工作；ARRIEL 系列发动机和TB3-117BM发动机维修生产线开发目前完成了部分分解、修理和装配生产线建设，该两型发动机试车台正在建造之中，预计2008 年9 月能完成该设备的全部调试、取证工作。

　　机载电子设备维修业在2008年业务量将大幅增长。2007 年我国民用航空机队中已过质保期飞机可达725 架，市场有效容量激增，而新增市场容量大都是波音737-NG和空客飞机与公司募集资金项目——“波音系列、空客系列新型飞机机载设备维修生产线技术改造”的投资生产能力相符，预计08 年公司机载设备维修订单和业务量将大幅增长。

　　2007 年公司主营业务成本和财务费用有所增长。公司主营业务成本较2006 年同期增加3291 万元，主要是本期合并控股公司海特国贸公司外贸代理收入对应的业务成本。此外财务费用同比增加192 万元，主要是因公司流动资金贷款余额比去年同期增加2000万元。

　　投资建议： 在中国航空维修业快速增长的大背景下，海特高新(行情 论坛 资讯)作为行业内极具竞争力民营维修企业非常值得关注，公司已渡过行业低谷期，除了继续在飞机机载设备领域保持龙头地位之外，2007年公司在支线发动机维修和通用航空整机维修方面均取得重大突破，估计公司未来5 年可保持40%增长率，上调我们对公司2008年和2009 年每股盈利预测为0.39 元和0.52 元，以反映对公司发展前景的乐观态度，维持中性，长期买入的评级。

　　(金元证券)