“未来要防范再融资和互相融资风险”

　　主持人胡晔：美国次贷危机主要是导演于金融股，而美国和中国的法律是不同的，合业经营和分业经营，银行参与二级市场导致亏损，亏损银行股的业绩造成股市的大幅度下跌。中国去年股市有一半的公司参与了二级市场，而且按照新的会计准则，按照公允价格计算，年底利润大幅度的上升，这些股票没有被卖掉，今年股市大幅度振荡的时候，利润也会大幅度下降，那么中国的股市是否会出现美国股市的情况？

　　吴晓求：会计准备不说，有它的合理之处，反映了企业的投资状况。但是从另外一个侧面说，如果等到了2015年，制度很发达，而且是比较开放的市场，金融模式也进行了调整，我们要从金融战略的角度思考，在这样的金融平台和结构下，如果中国未来发生金融危机会出现在哪些点上？从金融结构设计来说，就是如何阻止这些风险点连在一起，如果所有的风险点连在一起的时候，金融危机就不可阻挡了。

　　金融机构的设计是一个国家的金融战略，包括我刚才说的一系列的问题，未来中国金融如果真正出现危机的话，我有一本书马上就要出版了，其中有两点大家要注意。

　　一、外部因素带来的，外部因素是否是因为人民币升值过度带来的。

　　二、内部因素。最重要的是以资本市场为平台的相互投资，这是非常厉害的，而且是马太效应。如果上市公司全部是相互投资的话，这将是画饼充饥的过程，上涨都会很快，但如果跌起来的话，会以比上涨更快的速度下跌，这将引发全面的金融危机。这就告诫我们在发达的金融市场上，对于相互投资一定要进行限制。我刚才为什么一再批评平安的融资缺乏合理性，因为它不是出于本业的经营，平安是为了投资，也是为了上市，其价值就会大幅度提升。但如果再融资都是这样的情况，未来的金融风险就会埋下很多的风险点，所以对于再融资和相互融资要防范风险。