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QFII基金A股掘金路线图最新计划分析与目标
源自:信息汇集 时间:2008-3-10 9:10:55
 
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最新一期的QFII中国A股基金月度报告显示,在今年1月间,纳入统计的10家QFII中国基金有6只出现明显减仓,平均仓位由92.54%下降到89.05%,降幅达3.5%。其中摩根士丹利中国A股基金仓位、马丁可利基金、荷银A股基金,净降幅分别为20%、12.7%、8.3%。此时上证指数在6000点左右。

  报告还显示,至1月末,QFII基金持股仓位超过95%已由一个月前的4家减少到1家。仓位在90%以下的则由4家上升到5家。至此,QFII整体仓位下移为不可否认的事实。

  高抛低吸路径

  业内人士提出,QFII保持两年的高仓位策略,似有终结之象。

  然而,本报记者在总结2007年以来QFII的仓位变动情况后发现,QFII的大幅减仓已经不是第一次。而在过去一年中,QFII表现出了明显却又隐蔽的“高抛低吸”特征。并且其“高抛低吸”的过程隐藏在不断出现的“唱空”A股和各种负面传闻之中。

  总体看来,QFII在2007年二季度明显增仓、三季度大幅减仓、四季度从已披露年报看亦呈增仓态势。而与QFII增减仓一致的是A股同期行情也出奇地配合。

  2007年二季度,A股在3000点平台整理后扶摇直上4000点,其后遭遇5·30调整到7月中。三季度,上证指数从4000点狂奔至9月的5300点,稍作整理后稳步抬升至9月底的5500点。四季度,上指在10月中创下6124点最高点后进入下降通道,并于12月两次触底后持续反弹至2008年1月中。自此到目前,A股一路下滑,未见成功反弹。

  从上面可以看出,每当QFII加仓时,A股总处于深度调整中,而其减持之时A股或狂奔或反弹。回顾历史,我们不得不承认,近一年多来,A股的走势似乎为配合QFII的盈利而生,或者说,QFII在一定程度上掌控了A股的节奏。

  这一结论的背后,是A股市场上外资“唱空”与各种负面信息恰到好处的滋生与静默。

  唱空A股背后的逻辑

  2007年上半年,随着A股基金狂潮的暴发,QFII额度也得到了快速的攀升。不知不觉间,QFII成了A股市场继“暴发户”基金之后的又一大市场主力。同期,踏空2006年底蓝筹行情的散户开始发挥出其最为疯狂一面。“机构决定调整,散户决定方向”。在散户的蜂拥下,上证指数一路高歌,新旧基金不得不争先追高建仓。A股奇货可居之时,羽翼初丰的QFII出手了。一番突如其来又井然有序的“唱空”大戏横空出世。

  4、5月,里昂证券、高盛、瑞银等QFII均认为A股市场短期涨速过快,面临较大调整压力,应采取措施阻止泡沫的进一步形成。里昂证券中国研究部主管刘炜在公开场合透露,包括里昂证券在内的不少QFII都在减仓。
  A股的思绪空前混乱了,在疯狂与迷茫中,5月30日市场大幅下挫,不仅许多ST股被腰斩,许多大蓝筹、二线蓝筹股也被错杀。也就在其后的一个月里,大肆唱空的QFII持股市值在A股大挫的情况下,取得了增长。

  WIND统计显示,截至2007年8月底披露的年报,QFII二季度被列入上市公司前十大流通股股东的持股量达到10.75亿股(不包含限售股),比一季度增持了3.97亿股,增持幅度高达58.62%。中登公司6月统计数据显示,截至6月末,QFII在汇丰、渣打、花旗等银行托管专户持有的A股总市值由5月底的146.08亿元增至425.19亿元。

  
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