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林园：只做有底的投资　赢家不在于凭运气

源自：林园时间：2008-2-24 14:41:41

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　【本文摘要】牛股就是我创造的，我不买，它就不升；我不抛，它也不会跌！”创造了从8000到8亿的复合投资增长神话的林园，在11日与广州投资者的“对话中国股神”交流会上语惊四座，赢来阵阵掌声。他的投资理念更给投资者留下许多思考———“我只买我了解、能算清帐的公司股票，只做有底的投资”。

　　牛股就是我创造的，我不买，它就不升；我不抛，它也不会跌！”创造了从8000到8亿的复合投资增长神话的林园，在11日与广州投资者的“对话中国股神”交流会上语惊四座，赢来阵阵掌声。他的投资理念更给投资者留下许多思考———“我只买我了解、能算清帐的公司股票，只做有底的投资”。

　　听完他的投资理念，每个投资者都会发现他和巴菲特投资之道的异曲同工之处。

　　只买能算清账的公司

　　林园对上市公司的追踪调研是有口皆碑的，每年给自己预备了300万元的上市公司调研费用，而且还不遗余力地到上市公司调研、开股东大会。

　　曾经，为了获得与万科王石一次对话的机会，他买了24万股深万科；为了了解伊利股份(行情论坛资讯)，他在呼和浩特一呆就是半个月，不为公司董秘拍心口保证业绩所动，而是跑到各大商城，亲自调研伊利牛奶的销路。

　　“如果我能算清一只股票三年内的盈利，就会买进。而每买一只股票，我都会每月对公司财务状况进行定期跟踪，包括电话咨询、亲自调研、去参加股东大会等方式。”“我买的股票一般12个月内不亏钱，最坏的打算是三年内只翻一番。”这是整个交流会过程中林园说的最多的话。

　　只做有底的买卖

　　林园说自己是个胆小的人，所以只做有底的买卖。

　　上海机场(行情论坛资讯)是最新的例子。上海机场(行情论坛资讯)股价还在12元附近的时候，林园听说公司要发认沽权证，而行权价为13.6元，他的第一个反应就是坚决买入。理由只有两个字：安全。“公司不可能拿出77亿元来行权。”他坚信这一点，“这就是我投资上海机场(行情论坛资讯)的‘底’，现在只要我一有钱就会买进。”

　　牛市＝龙头＋小盘股

　　林园买股票看的不是大盘指数，他只看个股。套用他的一句话：“买中了龙头股和高增长的小盘股，什么时候都是牛市。”的确，三年前他挑选的贵州茅台(行情论坛资讯)、五粮液(行情论坛资讯)、云南白药(行情论坛资讯)和铜都铜业等股票，就是为他的身价贡献最大的股票。在那漫漫的熊市中，林园享受着牛市的喜悦：贵州茅台(行情论坛资讯)涨了8倍，云南白药(行情论坛资讯)、铜都铜业等也一骑绝尘，林园账户上的数字天天都在发生让人不可置信的变化。“贵州茅台(行情论坛资讯)最多的一天能为我赚一个多亿！但这还不是我赚得最多的股票。”林园足以狂妄的资本是，入市17年来，他的复合增长率接近100％。

　　“股票配置不外乎低市盈率、高分红的绩优龙头股和确定性高的小盘股。”林园建议投资者，“而到2008年为止，增长性最强的公司将在银行板块中出现。”林园并非空穴来风，他的实地调研结果让广州的投资者豁然开朗：从2005年第四季度是银行业的发展拐点，平均业绩增长有25％。以招商银行(行情论坛资讯)为例，其北京分行2005年人均利润100万元，江浙地区各分行的人均利润也达到70万元。　　“我选股的七个原则”

　　“我选股会在低市盈率、高分红的绩优龙头股和确定性高的小盘股中选，但是财务指标方面我还是有我的一套标准。”林园有七大财务指标标准：每股盈利不低于0.3元；净利润不少于7000万元；毛利率在20％％以上；净资产回报率在15％％以上；现金流充足(最好账面有十几亿资金)；预收账款越多越好；派息率在5％％到6％％之间。“我会在我看好的行业中用这些标准去寻找有价值的公司，进行长期追踪。但是没有时间去做这项工作的投资者，我建议从中国股市最赚钱的前20家公司里去寻找。”

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