ST吉炭(行情 论坛 资讯)

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　　ST吉炭(行情 论坛 资讯)：依靠中钢集团抢占疯狂的核石墨

　　投资要点：

　　 1、公司大股东中钢集团的整体上市计划开启了未来行业大整合的预期。

　　 2、公司有望依靠大股东雄厚的实力背景，进军市场备受关注的核石墨领域。

　　 3、公司产品石墨电极近期价格暴涨，07年年报业绩预告盈利。

　　 一、中钢整体上市 打开行业整合巨大想象空间

　　 去年12月11日，ST吉炭(行情 论坛 资讯)公告，其控股股东中钢集团整体上市计划已报请国务院，并获得原则性同意，现正研究发起设立股份公司及首次公开发行股票事宜。中钢集团所持有吉林炭素股份性质为国有法人股，占股本总额的50.29%。中钢集团是中央直属企业，2005年实现经营规模近400亿元，与国内外大中型钢铁企业有着密切的联系，在钢铁行业以及炭素行业内有较大的影响力。中钢集团定位是做钢铁生产企业的综合配套服务商，对全国冶金行业相关龙头企业实施联合重组，其中炭素行业就是中钢集团重要的重组兼并目标。中钢集团作为吉林炭素重组后的控股股东，将利用自身的优势，通过调整产品结构，加快技术改造，在技术研发、原料采购和产品销售各方面发展。

　　 二、谁将抢占疯狂的核石墨？

　　 碳纤维是军工产品理想的基础性材料，可用来制造航天飞机、高超音速飞机刹车片等，军用碳纤维属于敏感物资，西方国家对华禁运，我国只能自行开发。ST吉炭(行情 论坛 资讯)全资子公司东方神州碳纤维公司是国内军用碳纤维唯一定点生产企业，目前产量为10吨以上，是神舟系列飞船、宇航方面的主导材料，所以公司取名"东方神州"。目前各国正在开发的最新第四代核电技术，其高温气冷堆要大量应用核石墨，我国在这一领域处于世界前列，国家计划在威海规划建设世界上第一座商业化的模块式高温气冷堆核电站，对核石墨企业是特大利好。据了解，一个中等模块需核石墨以千吨计，单价在数十万元/吨的级别，因此一个模块所需核石墨价值亿元以上。目前，国家计划在威海规划建设20个模块、总装机容量400万千瓦、总投资400亿元的高温气冷 堆示范电站项目。一期工程拟投资25亿建设一个模块，装机容量20万千瓦，按照一个模块消耗1400吨核石墨，每吨核石墨价格20万元计算，则一个模块需要2.8亿元的核石墨，这就为公司提供了比较大的发展空间。主导核石墨开发的清华新型炭材料试验室主任康飞宇已经受聘为ST吉炭(行情 论坛 资讯)的独董，中钢集团与中国核能总公司签订了战略合作协议，所以若未来中钢上海的核石墨资产注入到ST吉炭(行情 论坛 资讯)，届时ST吉炭(行情 论坛 资讯)将会面临"核"机遇。

　　 三、石墨电极价格暴涨 行业拐点将现

　　 公司的新型炭材料研发平台等七个建设项目已规划完毕，总投资19.1亿元，预计年实现销售收入11.8亿元、利润2.8亿元、利税4.2亿元。争取三年后实现年产量20万吨左右，收入20亿元以上，利润1亿元左右，届时公司业绩有望大幅增长。最近，公司石墨电极价格出现了大幅上涨。去年11月23日，ST吉炭(行情 论坛 资讯)公布其2008年一季度的石墨电极价格，以超高功率石墨电极为例，对比2007年10月的公开价格，各个品种均出现大幅上涨。其中，700mm由38000元/吨涨至48000元/吨，涨幅达26.32%。另外，公司在向高附加值的超高功率石墨电极转型。截至2007年上半年，ST吉炭(行情 论坛 资讯)普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极三者的毛利? 什钜炀薮螅直鹞?.10%、7.61%和16.84%，三者分别占公司主营收入的比例为13.70 %、44.90%和26.97%。

　　投资评级：

　　 公司1月25日公告称，修正公司业绩预告，预计2007年度公司净利润为正值。在公司成功摘星之后，成功实现了连续盈利，为后市摘帽打下了坚实的基础。随着产品价格近期大幅上涨，行业拐点已现，因此我们给与"推荐"评级。