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外资银行专家提醒关注通胀风险

源自：金融时报时间：2008-5-14 4:30:00

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　　记者袁蓉君
　　对中国经济来说，2008年似乎注定是一个充满挑战的年份。继年初南方大部分地区发生50年来罕见的雪灾之后，5月12日下午，四川省汶川地区又发生了7.8级强烈地震，并波及云南、贵州、甘肃、广西等地。与记者连线的雷曼兄弟、摩根大通、花旗等外资银行的经济学家表示，此次地震对中国经济增长的影响是暂时和有限的。短期来看，地震可能造成的通胀上行值得关注。
　　因部分受灾严重地区的交通、通信中断，目前有关灾情的信息尚不完全且一直处于更新之中。根据最新报道，此次地震已经造成四川省逾万人、临近省份逾300人遇难，数以万计的房屋坍塌，道路被毁，电力和通信网络也受到一定程度的损坏。
　　尽管现在评估本次地震对中国经济造成的总体损失为时尚早，但多家外资银行的经济学家告诉记者，从历史经验来看，其对经济的影响是暂时和有限的。根据联合国的数据，按照洪水和地震灾害的发生次数来看，中国是世界上位居第一的国家。历史经验显示，自然灾害造成的财产损失是巨大的，但在宏观层次上对通胀或经济活动的影响却不太大或都是临时性的。如1995年神户发生6.9级地震，日本工业生产受到了短暂影响，但在随后的数月中很快就恢复过来。
　　摩根大通中国区经济学家王黔告诉记者，本次地震对宏观经济的影响将远小于今年年初南方大部分地区发生的雪灾，也小于夏天在南方频繁发生的洪灾。按制造业和农业产量来衡量，南方是中国最重要的地区。雪灾和洪灾影响了中国广大地区，导致对农业丰收的损害并破坏了影响工业生产的交通和电力供应。而本次发生地震的四川省，其GDP只占全国的4.2%，工业生产只占2.5%，出口所占的份额也很低，不到全国总额的0.2%。
　　雷曼兄弟亚洲区经济学家孙明春说，四川按人口和农业产量来说是一个大省，但其占中国整个工业和制造业产出的比重却相对较低。事实上，2006年四川省和重庆市在中国工业总产值中所占的比例只有3.5%，2007年占出口的比重只有1.0%。另外，值得注意的是，对于这个地区拥有生产设备的大型企业来说，部分生产可以转移到其他省份的工厂中去。因此，尽管四川和附近地区的交通和生产会遭受暂时性破坏，地震对中国工业生产和出口的总体影响仍很有限。
　　不过，考虑到四川作为农业大省的实际情况，几位外资银行专家提醒，本次地震对中国通胀特别是食品价格通胀的影响值得重点关注。数据显示，四川省20%的GDP都来自于农业，远高于全国的平均水平11%。农业产值占全国的6.1%，大米产量占全国7.3%。四川还是全国最大的生猪生产基地，饲养生猪占全国11.6%。
　　“虽然我们认为地震不会在农业生产方面引起与工业生产同样大的破坏，但考虑到最近全球大米市场的短缺情况，地震可能会加剧大米供应恐慌。这样的恐慌可能导致大米价格的进一步上涨，并增大中国食品价格上涨的压力。”孙明春说。目前中国的食品价格同比升幅已经超过了22%。
　　鉴于更多的农民工会回到受灾的家乡，花旗集团中国区首席经济学家沈明高表示，地震可能会加剧劳动力短缺状况，对今年已经出现了较大幅度上涨的生产成本特别是工资和原料成本产生很大影响，这将进一步收缩企业的盈利并增大通胀压力。
　　所幸的是，沈明高等几位专家表示，由于灾区大部分位于中国西部，地震对粮价上涨的直接影响可能很有限。王黔说，重灾区位于四川北部山区，并非最重要的农业区，最重要的农业区成都并未受到什么影响。同时，她还称，本次地震造成的破坏可能导致灾区短期的价格波动，不过，只要地震的影响消退，经济活动就将恢复正常，某些波动大的食品价格将稳定下来。1999年9月21日台湾地区发生地震只导致了同比0.5%的温和通胀，持续时间仅两个月，此前8个月的平均通胀为0.2%。
　　另外，王黔还表示，地震后的重建工作将快速进行，为受灾地区的经济增长提供了强劲动力。孙明春也基本同意王黔的看法，称灾后重建将有助于增加政府下半年的开支并促进固定资产投资增长，这可能最终将帮助减轻雷曼兄弟一直担心的产能过剩问题。

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