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货币政策为经济运行提供稳定高效环境

源自：金融时报时间：2008-5-5 4:14:00

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　　记者杨建莹
　　国家统计局日前发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，今年宏观经济连续3个月位于“绿区”。3月份宏观经济景气预警指数为113.3，仍然位于代表经济稳定的“绿区”。
　　而在3月份的预警信号图中，居民消费价格指数从2007年9月至2008年3月已经连续7个月亮起了“黄灯”(“黄灯”意为“偏热”)。同时，关于我国经济趋于“过热”还是“偏热”的辩论在经济学界一直持续着。
　　摩根士丹利经济学家王庆认为，4月份CPI将可能回落至7.8%至8.0%之间，低于3月份的8.3%和2月份的8.7%，通胀将呈现继续缓解的趋势。不过也有分析人士指出，考虑到翘尾因素以及非食品价格的上涨等因素后，通胀压力在4月份不会显示出缓解的迹象，预计4月份CPI会继续保持在3月份8.3%的水平上下，仍维持在高位。
　　目前通货膨胀主要是需求拉动的还是供给造成的，人们对此认识还不一致。本轮通货膨胀的压力仍在加大，尤其是境外的流动性输入会明显增强国内经济运行过热的压力。当前经济增长向过热方面发展的风险仍然存在，尤其是PPI向CPI传导效应日益明显，通胀风险还在持续加大，同时，投资和贷款增速的反弹压力也不可忽视。虽然货币政策经历了稳健、适度从紧再到从紧的转变，货币政策在科学性和前瞻性方面有不少进步，但物价高企、流动性过剩持续等现象导致人们开始怀疑货币政策的有效性，而忽视了金融市场的监管职能不清、各宏观经济管理部门协调不畅等问题。
　　近年来，中央银行在国务院的正确领导下，一直在采取包括提高利率、提高存款准备金率、公开市场操作、发行央票等各种手段，既有利率的手段，又有控制规模的手段。总体来看，央行的措施是得力的，已经把流动性收缩到一定程度，也保证了经济的平稳运行。
　　但是，要进一步落实胡锦涛总书记提出的“控总量、稳物价、调结构、促平衡，提高宏观调控的科学性、预见性、有效性”的要求，必须进一步理顺宏观调控部门之间的关系，互相补充，形成合力，使宏观经济政策达到更佳效果，使宏观经济政策能达到预期目标。
　　首先，调整财政政策和货币政策在宏观经济运行与调控中的配合关系。财政政策的宏观调控重点要放在调整结构性要素上，货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用。这并不意味着财政政策可以放松总量控制，也不是说货币政策就可以放松结构调整，而是二者在处理总量与结构问题中协调配合的优先次序。
　　其次，加强政策工具的协调配合。财政政策包括政府收入和支出政策，政府直接投资、采购、转移支付、补贴属于支出政策工具，差别税率和税收减免则属于收入政策工具。面对高物价必须坚持稳健的财政政策，通过财政补贴等措施，可稳定通胀预期，减轻预期给物价上涨带来的压力。动用税收杠杆，对部分粮食产品及紧缺化肥加征出口关税，也有利于缓解物价上涨压力。此外，加大“三农”投入力度，落实促进生猪生产、油料生产、奶业发展的政策措施，加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，也是财政政策工具配合中央银行货币政策的重要方面。
　　第三，国家发改委要加强宏观经济运行的监测、预测，提高制定整体经济发展目标的科学性，恰当把握宏观调控的力度，在确定宏观经济调控目标的同时，提出需要配套实施的经济政策。除了平抑物价，国家发改委要继续严格控制新开工项目，抑制“两高”产品出口增长过快；推进淘汰落后产能和节能减排工作；鼓励优势企业实施跨地区、跨行业兼并重组；积极引导东部沿海地区产业向中西部有序转移，促进区域产业协调发展。
　　第四，尽量减少货币政策与监管政策之间的冲突。二者之间最主要的冲突就是货币政策与银行监管相对于经济周期的不同特性。货币政策通常是逆经济周期的，而银行监管通常是顺经济周期的，这两种矛盾的特性在银行体系自然会产生不同的影响。从紧的宏观经济政策没有有效的金融监管就无法落到实处。
　　人们对货币政策的理解似乎总是有些偏颇。当经济顺风顺水、平稳运行时，人们把功劳归功于中央银行；当经济出现波动衰退时，人们又说是货币政策惹的祸。货币政策的首要职责在于为经济运行提供一个稳定高效的环境，而不是熨平所有的经济波动。尤其在我国许多改革尚未到位的情况下，加强各方面的政策协调对提高中央银行政策的有效性尤为重要。因此，只有各相关宏观调控部门鼎力合作，密切配合，才能使我国经济又好又快发展。

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