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股票/基金 新闻 论坛
中小股东：你拿高薪 我的奶酪谁动了
源自：金羊网-民营经济报 时间：2008-4-15 16:54:00
 
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　　本报记者　刘伟兵
　　日前，与平安高管巨薪饱受社会争议的时候，广发证券降薪的消息也被广泛传播。据报道：该公司几乎所有部门的员工最近的薪酬都有明显的下降，有人说降幅高达30%，原因是大盘指数的一路狂跌，直接导致了券商经纪业务的萎靡以及自营业务的惨重损失。这与动辄百万、千万之巨且不断飙升的上市高管薪酬形成了鲜明的对比。
　　一方面是相关公司不断加薪和高管巨薪，一方面是资产管理能力在圈内有口皆碑的广发证券的大幅降薪，强烈的反差引起了社会的高度关注。降薪说明了什么？对此，广发证券第一、第二大股东辽宁成大(行情 论坛 资讯)、吉林敖东(行情 论坛 资讯)的投资者普遍认为，广发证券降薪可以降低公司经营成本，提升公司业绩，更好地回报投资者。就连同行也不得不认同广发证券灵活的市场化机制。
　　关键词
　　利益
　　有专家分析，“中小投资者难以成为长期投资者，它和大股东所追求的利益就极有可能是不一致的”。因此，中小股东更多的是利用社会舆论来表达他们的意见，他们总是抱怨那些高管拿了天文数字的薪酬，却没有让自己的股票翻番。
　　案例
　　穷了寺庙富了和尚
　　对于社会对上市企业高管薪酬问题提出的众多评价，有专家分析认为，上市企业高薪主要来源是股票期权，实行股票期权的目的是激励管理层做好上市公司业绩，与投资者一起分享公司的成长，但显然一些公司的股票期权激励方案还存在一些问题。另外，股票期权激励方案中的行权条件一般都与业绩挂钩。如果行权条件定得较低，不考虑期权成本，股权激励行权门槛定很低；然而，如果考虑到巨额股票期权成本摊销的问题，有的公司全年的利润甚至都不足以弥补股票期权成本，高管行权所要求的业绩指标肯定无法达到。期权成本到底需不需要在利润中作为“非经常性损益”剔除，现行的期权方案大都存在这样的漏洞。
　　在一片质疑声中，海南海药(行情 论坛 资讯)证实了高管薪酬的确存在一定的问题。海南海药(行情 论坛 资讯)此前发布的公告称，因公司实施股票期权激励计划，计算权益工具当期应确认成本费用约7220万元，导致公司2007年年度出现约5000万元亏损。但与此同时海南海药(行情 论坛 资讯)总经理许力宏在内的八位高管，一共分得了3212万元的“红利”。
　　公告一出，股价应声而跌，归根结底是由于股权激励方案不够合理，实行股权激励制度的目的是为了充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性，促进上市公司经营业绩的提高。而上市公司却因为实施股权激励计划而导致公司净利润的亏损，成为瓜分投资者奶酪的工具。在鼓吹股东价值最大化的今天，股东利益却被经营者以合法的名义掠夺，如果经营者再无视投资人的利益，只能会导致投资人用脚投票，这对企业乃至中国资本市场的健康发展都是一个巨大的损失。
　　总之，在高管激励这个敏感点上有了一个共识和一个分歧。共识是股东应该对高管进行激励，这是股东利益最大化的成本最低的途径，分歧是高管应该拿多少，这也是包括中小投资者在内的许多人关注的核心问题所在。　
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