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美国前财政部部长详解次贷危机原因

源自：股天下时间：2008-5-8 7:01:00

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　　7日，2008中国首席财务官论坛在北京召开，会上美国前财政部部长约翰·斯诺详细解释了造成美国次贷危机的原因，并称在银行的借贷方面，美国银行犯了很多的错误，同时表示美国相关金融监管相关工作在出现次贷危机之前没有做到位。
　　以下为约翰·斯诺的部分讲话：
　　从基本上来说，很多年以来，美国人似乎总是可以非常轻易地拿到信贷，利率是非常低的。不管是收益曲线的后端还是前端都是如此。结果，资产的价值就会上升，这在房地产方面体现得最明显，不动产成为了最多的资产，这在美国的经济上是第一次。
　　不动产方面所带来的收入，似乎构造ATM机一样，也就是从自己的不动产中取钱，然后进行消费，似乎是利用自己的房子消费，跑到银行说，现在这个房子的价值上升了，我有了更多的抵押了，那么这个房价在上升，我抵押就更高了，在此基础上，你要给我更高的贷款了。银行就说“好的好的”，说了很多“好的”，却忘记了审视这个贷款者还贷的能力。其实，任何一个放贷人员，要问的第一个问题就是，你是否要按照自己的能力，哪怕是极其困难的情况下，能够偿还起这个贷款，而我们的银行忘记了这个最基本的问题。
　　而之所以忘记，是因为他们认为房地产的价值会永远地上升，就像是以为房地产是一棵年轻的小树一样，永远都会长成大树。正是由于有了这样的错误观念，银行的借贷者就用了一个错误的经济模式，前提是房地产的价格会永远地上升。所以，哪怕说信贷的比例现在看起来似乎有一点怀疑的地方，但是银行总会觉得，1、2年之后，房子的价格会进一步上涨，所以即使现在这样一个借贷比例，仍然是可以做到的，却忘记了做最必要的信贷审批。
　　在美国，我们把这一部分贷款给没有收入、没有工作的人，只要他有一个比较好的房子，看起来房子的价格还会上涨，那么这样的人就会获得进一步的贷款，同时房子就越建越多。由于供求关系的影响，现在的房价在急剧地下降。而所有的借贷的文件已经发出去了，甚至有一些借贷的关系又在证券市场上进行了再次证券化的工作，就使得整个的情形更加地复杂。
　　而所涉及到的，就是数以十亿、数以百亿的被冲销了的资金。而银行另一方面面临的问题就是，他们需要有新的资本的注资，钱不够了。我相信，像中国也有很多的监管部门，像证监会，在不断地监管银行在贷款方面，以及利用房贷所做的其他的再融资的工作，那么美国也在监管相关的工作，但是在出现此次次贷危机之前，这方面的工作没有做到位。
　　我个人的观点是，在银行的借贷方面，美国的银行犯了很多的错误，创立出了太多的所谓的金融工具、衍生工具。通过这些衍生工具的衍生，使得一些明明是次级贷款评为A级。还有一些金融机构他们创立出了新的模型，似乎通过这些模型和所谓的衍生工具，就可以把其中所涉及到的贷款危机和风险下降。
　　这些金融工具听起来太好了，好到几乎不再真实。而人们所买的只是一些文书而已，只是一些信息而这些信息又在美国的银行流入到了资本市场，甚至流入到了世界上的其他的资本市场。而其背后所代表的价值却并不存在，这就会带来一个宏观经济最终的影响。（小水）

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