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美证监会推“限空令” 19只金融股获特殊照顾

源自：股天下时间：2008-7-17 9:05:39

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在政策面及消息面的利空夹击下，银行股成为昨日股市暴跌的重灾区…… [详细]

美国证监会宣布30天内禁止对房利美和雷曼等19家金融股进行“裸卖空”

　　面对外界对其不作为的指责，也为了稳定股票市场情绪，美国证券交易委员会（SEC）15日宣布，紧急发布一项限制股市卖空的禁令。该禁令规定，在从下周一开始的30天内，禁止投资人对房利美、房地美和雷曼等19只在美国上市的金融股进行所谓的“裸卖空”交易，即事先不借入股票即进行卖空。

　　对于SEC的“限空令”，业内人士褒贬不一。一些人认为，这样的举措有助于在一定程度上限制做空行为泛滥，防止大型金融股股价持续跳水。但也有不少人认为，这些公司股价大跌从根本上说还是基本面出现了问题，强制限制做空只是逆市场规律的做法，不会起到明显的效果。

　紧急限制“裸卖空”

　　SEC主席考克斯15日对美国参议院银行委员会表示，证监会会要求投资者在卖空两大房贷机构房利美和房地美及券商股票前，必须借入股票，也就是禁止所谓的“裸卖空”（naked short selling）行为。

　　美国股票市场允许买空卖空。一般的卖空行为是指投资者从经纪公司等处先借入股票，在市场上卖出，未来再从市场上买入股票归还。如果股票价格在投资者卖出后下跌，投资者则可赚取差价。

　　所谓的“裸卖空”是指，投资者没有借入股票而直接在市场上卖出自己根本不存在的股票，只要在交割日期前买入股票即可，如果投资者未能买入股票则导致“交割失败”。按照美国法律，“裸卖空”行为并不违法，但如果投资者利用“裸卖空”打压操纵股价则触犯法律。

　　SEC发言人约翰·内斯特当天说：“所有卖空的投资者都必须在空头合约生效前借入股票，并如期交割。”这一规定将在7月21日生效，计划执行30天，并可能进一步延期。

　　根据SEC的声明，除了房利美和房地美外，“限空令”还将针对雷曼、高盛、美林、摩根士丹利等17家在美国上市的主要金融机构。这意味着，在接下来一个月时间内，这些公司的股票将受到“特殊照顾”。

　　SEC称，在极端情况下，市场信心丧失会引发恐慌性抛盘，最终可能导致股价“不必要地”持续下跌，甚至跌至远低于正常水平的价格。“如果大量金融股受到牵连，其产生的连锁效应可能会拖垮整个市场。”当局还透露，不排除进一步将“限空令”进一步扩展至所有在美上市的股票。

　　对于监管部门的最新举措，业界褒贬不一。支持者认为，考虑到假消息很难控制，所以禁止恶意做空可能是退而求其次的选择。因为这样做可能会有助于帮助稳住那些权重较大的金融股，从而缓解大盘的持续下跌。

　　不过，反对的声音也不少。批评者认为，SEC的“限空令”不过是想表明其在采取措施，是应对外界压力作出的反应，其实际效果值得怀疑。根据以往经验，监管当局每次试图限制做空的努力都以失败告终。而且，当局指明要保护的19家金融股中，有不少公司其实正是当前市场的做空主力。

　　纽约哥伦比亚大学的教授琼斯则指出，就算美国国内成功限制做空，投资人同样可以在海外市场不受约束地卖空美国的股票。

　　SEC向投行基金发出传票

　　与此同时，美国监管部门针对股票市场价格操纵的更广泛调查也在继续深入。这也被认为是继2003年美国共同基金黑幕以来美国证券监管部门开展的范围最广的“打假”行动，此次行动自3月份贝尔斯登破产后就已启动。

　　彭博社昨天引述知情人士的话报道称，随着调查的深入，SEC已向超过50家华尔街投行和对冲基金发出了传票，要求他们提供有关交易信息，以查明这些公司是否卷入了与雷曼和贝尔斯登相关的股价操纵。上述调查是秘密进行的，据称，当局已要求德意志银行、高盛和美林等公司提供交易纪录和工作邮件等信息。

　　SEC主席考克斯周一在国会作证时表示，该机构正在调查，在贝尔斯登3月份的轰然倒塌以及雷曼兄弟今年以来股价暴跌80%的背后，是否有非法交易的因素。调查的重心在于，部分机构是否故意散布有关这些公司的假消息，以为自身牟利。

　　3月初，市场开始盛传贝尔斯登面临资金短缺，可能破产。该消息不仅使得贝尔斯登的交易对手纷纷停止与该行的业务往来，也拖累其股价连续暴跌，在短短一周左右时间内由近70美元跌至30美元。3月14日，贝尔斯登发布声明，承认自身“流动性状况严重恶化”，并寻求从摩根大通和美联储获得紧急融资。当天该股即暴跌46%。两天后，摩根大通正式宣布收购贝尔斯登，从而宣告了这家华尔街“百年老店”的正式倒闭。

　　消息人士透露，已有超过50家对冲基金收到了当局的传票，其中大部分是在上周发出的。一些收到传票的公司被明确要求提供关于雷曼和贝尔斯登股票交易的信息。

　　在上周末，作为美国政府救援房利美和房地美共同行动的一部分，SEC还宣布立刻启动一项调查，阻止一些机构散播谣言操纵股价。SEC称，监管者会立即检查经纪商和投资顾问是否已具备完善的内控机制，以避免价格操纵行动的发生。

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