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李嘉诚说未曾听闻过中央会出手救市，倘有人以此消息炒作股市，即使赚钱实属"罪过"。
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在小股东的异议声中，攀枝花新钢钒股份有限公司(000629.SZ，简称“攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)”)整体上市终将启动。
6月26日，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)公告了国资委的最终批复：同意攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)以定向增发的方式吸收攀钢集团等四家公司的资产，同时并购另外两家上市公司攀渝钛业(行情 论坛 资讯)(000515.SZ)和*ST长钢(行情 论坛 资讯)(000569.SZ)。
在中国A股市场下挫严重的当下，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)整体上市尤为引人注目。
如果交易顺利，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)将一举跃至近400亿的市值规模。而攀枝花钢铁(集团)公司(简称“攀钢集团”)，可能超过山西太原钢铁(集团)有限公司(000825.SZ“太钢不锈(行情 论坛 资讯)”)，从西南最大钢铁企业走向中国第四大钢铁集团公司。
复杂的方案
攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)整体上市方案设计得颇为复杂。
按照攀钢集团的表述，攀钢集团、攀枝花钢铁有限责任公司(简称“攀钢有限”)、攀钢集团成都钢铁有限公司(简称“攀成钢”)、攀钢集团四川长城特殊钢有限公司(简称“*ST长钢(行情 论坛 资讯)”)四家，将以实物资产认购攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)的非公开发行股份；同时攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)仍以发行股份的方式，合并攀钢集团重庆钛业股份有限公司(简称“攀渝钛业(行情 论坛 资讯)”)和*ST长钢(行情 论坛 资讯)。
定向增发与并购完成之后，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)的总股本将达到4,985,201,134股。控股结构为攀钢集团持278,444,880股，占总股本的5.59%；攀钢有限持1,753,857,195股，占总股本的35.18%；攀成钢持334,675,348股，占总股本的6.71%；*ST长钢(行情 论坛 资讯)持有374,329,914股，占比7.51%。
定向增发的股票价格为9.59元/股，其价格按照首次重组公告前20个交易日的平均股价算计；定向增加的数量是7.5亿股，总额71.925亿元。
若是资产认购方攀钢集团等四家公司的资产评估高于71.925亿元，差额部分，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)以现金方式补足。
在攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)、攀渝钛业(行情 论坛 资讯)、*ST长钢(行情 论坛 资讯)三者之间，交易价格均以本次重组首次董事会决议公告前20日股价的均值。其中攀渝钛业(行情 论坛 资讯)的交易价格被确定为14.14元/股；*ST长钢(行情 论坛 资讯)的交易价格被确定为6.50元/股；攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)为9.59元/股。
为了刺激攀渝钛业(行情 论坛 资讯)与*ST长钢(行情 论坛 资讯)的股东以换股方式认购，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)分别给予这两个企业的股东，在换股认购时可以20.79%的风险溢价，附加在自己公司的股票上。
由于国内A股市场形式严峻，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)的价格最低已经跌至8.88元/股(交易均以7月4日为计)，而攀渝钛业(行情 论坛 资讯)的近期价格最低跌到了12.13元/股，*ST长钢(行情 论坛 资讯)也跌到过5.95元/股的价位。
据统计，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)若是按照换股的方式兼并这两家企业，那么它所付出的代价是增发95,176.68万股，且无需为现金支付而忧虑；为了兼顾公平，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)也提供了另外一种选择，即两者的股东可以通过选择现金补偿的方式，来完成与攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)之间的合并。
问题随之而来，如果攀渝钛业(行情 论坛 资讯)与*ST长钢(行情 论坛 资讯)的股东，对后期股市无所期待，均选择以现金支付方式支出的话，按照攀钢集团对攀渝钛业(行情 论坛 资讯)的控股(25.37%)，按最坏的打算，在攀渝钛业(行情 论坛 资讯)股东的现金支付上，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)需要掏出大约19.75亿的现金；按照攀钢集团对*ST长钢(行情 论坛 资讯)的控股(53.4%)，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)最坏的打算是付出22.8亿现金。
两者合计42亿左右的现金对价支付，问题在于，攀钢集团有如此充沛的现金吗？
即使有，另一个问题又接踵而至，也是攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)在交易报告书(草案)中所言，如果攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)、攀渝钛业(行情 论坛 资讯)和*ST长钢(行情 论坛 资讯)的绝大部分股东行使先进选择权，将可能导致该交易完成后，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)达的股权分布不符合上市要求。
深交所规定，社会公众持有的股份低于25%，或者股本总额超过10亿的公司，其社会公众持股比例低于10%的情形若发生，则该公司不具备上市条件。
总而言之，如果中国A股市场再往下走，只要股价越低，攀钢集团的整体上市情形就会越严峻，毕竟收购的条款已经摆在那里，而事实上，20.79%的风险溢价，对于一些急于套现的法人股东和短线投资者而言，无太大意义。
攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)仍有6亿多股未行权的钢钒GFC1权证，按照1比1.2的行权比例，这部分权证若是全部行权，攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)将增加7亿多股本。
由于现金的紧张，该公司目前准备以最快的速度发售8亿元短期融资券，以抵燃眉之需。
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