上月观点：

　　利空逐渐消化，市场有望迎来反弹，关注业绩优秀的蓝筹股。预计沪深300 指数运行区间为3600-4500。

　　本月市场运行：

　　指数先抑后扬，小幅上涨。沪深300 指数实际运行区间：3122-3970。

　　下月观点：

　　1. 利空逐渐转向利多，市场有望延续反弹。

　　2. 预计沪深300 指数运行区间为3800-4500。

　　1. 本月重要财经新闻

　　·四月二十日晚间证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，大小非股东在未来一个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数百分之一应当通过证券交易所大宗交易系统转让。根据指导意见，出售解禁的存量股份，应遵守出让方自身关于持股期限的承诺，满足法律法规以及中国证监会对特定股东持股期限的规定和信息披露的要求。上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前三十日内不得转让解除限售存量股份。

　　·截至20 日，已有221 只基金公布了2008 年一季度报告。根据Wind资讯的统计，112 只股票型基金在一季末的仓位较去年年底时平均下降5.76%，70 只混合型基金仓位平均下降3.79%。

　　·经国务院批准，从24 日起证券(股票)交易印花税税率由现行的千分之三下调至千分之一。下调印花税政策的出台对于恢复投资者信心，稳定市场将产生积极的影响。

　　·东吴行业轮动股票型基金昨日宣布成立，募集资金规模达31.73 亿元，成为今年以来进入建仓阶段的第五只偏股型基金。此前公告成立的另一只股票型基金--浦银安盛价值成长的募集规模为17.32 亿元。

　　·截至4 月23 日，沪深两市共有486 家A 股上市公司公布了2008 年一季度报告。统计显示，486 家公司共计实现净利润407.70 亿元，同比增长55%，加权每股收益0.1472 元。

　　·在昨日由国务院正式颁布的《证券公司监督管理条例》中，融资融券业务被正式列入券商业务中，并做了明确规定。由于上述条例将于6月1 日实施，市场人士据此推断，融资融券业务最快有望在6 月推出。

　　·海关总署发布的最新数据显示，今年第一季度，中国累计贸易顺差　414.2 亿美元，比去年同期下降10.6%，净减少50.2 亿美元。商务部副部长高虎城近日就对今年中国的贸易形势表示了谨慎乐观，他预计，今年中国出口增速将由10%下调到7.3%，进口增速由10%上调至10.9%，出口将进一步放缓。

　　·根据央行最新公布的数据，今年第一季度我国外汇储备增长了1539亿美元，同比多增了182 亿美元。截至3 月末，我国外汇储备已达到1.68万亿美元。

　　·16 日下午14 时30 分国家统计局公布今年一季度国民经济运行情况。一季度国内生产总值同比增长10.6%，比上年同期回落1.1 个百分点。价格总水平处于高位，房屋销售价格继续上涨。工业品出厂价格同比上涨6.9%(3 月份上涨8.0%)，比上年同期高4.0 个百分点。本季度CPI 为8%，三月份CPI 为8.3%。

　　·为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008 年4 月25 日起，上调存金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。

　　·17 日人民币汇率再次创下汇改以来新高，首次突破6.99 关口，中间价报于6.9895。人民币今年以来的累计升值幅度达到了4.44%。与前日的7.0047 相比，人民币汇率的单日涨幅达152 个基点。

　　·Wind 资讯数据显示，4 月份共有147 只限售股解禁上市流通，解禁总股份数为114.8 亿股，以4 月1 日收盘价计算，解禁总市值约为1500 亿元。其中，中国铝业的首发原股东限售股份市值高达469 亿元，将于4 月30 日上市流通；而工商银行的首发战略配售股份在4 月27 日上市，总市值也超过了173 亿元。

　　·美国联邦储备委员会30日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低25个基点，从2.25%降到2.0%。这是美联储为阻止经济衰退发生自去年9月以来连续第七次降息，利率水平总计下降了325个基点。美联储当天发表声明说，近来信息显示经济活动仍然乏力。

　　家庭和企业开支受到抑制，劳动力市场进一步走软，金融市场依然承受着相当大的压力，信贷紧缩形势和住房市场收缩加深可能对未来少数几个季度的经济增长产生负面影响。关于通货膨胀，声明说，最近几个月能源和其他商品价格上涨，某些通胀预期指标也有所上升。美联储估计通胀在未来几个季度里将得到缓解，原因是能源和其他商品价格预计会趋于平稳，资源利用压力也会有所减轻。但“通胀前景的不确定性依然很高，继续谨慎地监控通胀发展情况是必要的”。

　　2. 本月沪深300 指数表现

　　本月沪深300 指数先抑后扬，最低下探至3122，后在管理层一些列利好刺激下有所反弹，收于3959，月涨幅为4.45%，成交1.48 万亿，比上月继续放大。

　　图1 沪深300 指数本月表现(周K 线)