市场焦点

　　本周LME铜的走势呈现出先跌后涨的态势，周一小幅高开于8180点，周二收盘拉出十字星阴线，周三更是大幅下挫，并在盘中创出本轮下跌的新低8055点，但是周四由于美元的走弱导致金属价格全面上涨，周五铜价更是大涨2%收至8438点，一周波幅近400点。本周铜价的转折可能由两方面因素促成，一方面由于美元的走弱导致原油和黄金的走强，另一方面则是由于铝和锌的大幅走强所带动。

　　本周在LME库存并没有出现市场所预期的大增，一周下降了50吨。同时，LME的铜注销仓单量却从上周末的9000吨左右快速回升至本周末的15000吨。而现货升水方面来看，也从95点快速上升至122点，表明了实物买盘有所增加。

　　沪铜本周也是一路从63000点一路下跌至61000点，并在周四创出3个多月来的新低61080点，一度击破顶部区间的箱体底部。但是在周五现货市场出现贴水后，价格却大幅走强，最后收于62800点，但是还没能摆脱下降通道，弱势格局依旧。上海库存继续小幅增加了388吨至51507吨。由于人民币的不断升值，在空头排列的市场中，可以尝试性建立买近抛远的套利模式。

　　从本周公布的4月铜产量来看，产量延续了3月的大增趋势，同比增长22%。而海关的进口初步数据可以看出，未锻造铜和铜合金的进口量继续下降，但铜精矿的进口量却出现大增，废铜的进口量依然维持在高位，显示出在精铜的价格创出新高后，市场转而进口精矿在国内进行加工以减低成本。

　　同时，值得注意的一个现象是，在LME价格大幅回落后，进口亏损也开始有所减少。中国的进口已经连续4个月处于下降之中，如果比价不能快速回复，那么进口还将继续维持下降，且会出现转口铜和反套盘的情况，这对于LME的那些多头来说是不愿意看到的。因此建议近期关注进口比值的变化。

　　LME铜价在触及了头部区域的底部区间后出现强劲反弹，下周是否能继续维持上涨格局，还是会继续回落，目前还不好判断。但可以肯定的是，若击破8000点重要关口，可能引发抛盘的大量涌出，并打开下跌通道；而沪铜则将继续弱势被动跟随LME波动，62000点为重要支撑关口。建议：破位确立，下跌通道打开之后，方可建空头，同时沪铜可做买近抛远的套利。

　 数据汇总

　　?铜交易所库存

　　注：COMEX库存单位为短吨，1短吨=0.907公吨。

　　?一周铜现货行情