3、 黄金供求情况

　　(1) 珠宝需求

　　07 年黄金珠宝消费达到创纪录的540 亿美元，相比前一年上升21%。以公吨计算的需求扩张也较为可观，提升5%，至2401 吨。然而，在经历了年初的强劲增长后，金价在去年后几个月的飙升对很多国家需求造成打击。因此4 季度需求以吨计年率下降17%(以美元计提升6%)。

　　但各国的需求情况却不尽相同，全球最大的黄金珠宝消费国印度的需求形势是受价格严重影响的典型，以吨计算印度需求在去年前3 季个度的增幅达到创纪录的40%，但4 季度却大幅萎缩了67%。中东地区的变化虽然不曾如此戏剧化，但也同样承受着价格波动的影响；沙特和海湾地区前3 季度需求增9%，4 季度下降16%。但相反，中国在前3 季度出现26%的增长后，4 季度需求依然提升了18%。

　　而将于5 月中旬公布的08 年1 季度数据很可能显示珠宝需求依然萎靡，原因是黄金价格维持高位，而且波动性依然很高。各个主要市场的人气继续高涨，暗示长期价格的滑落的势头将很可能温和。

　　图十六：

　　(2) 工业应用

　　07 年黄金的工业用途需求以吨计提升1%，至创纪录的461 吨，等同于以美元计16%的增长。4 季度需求低于前一年同期，然而电子产品的小幅增长足以抵消牙科医疗以及“其他”行业类别的下降，当季需求滑落2%，至112.9 吨。

　　4 季度电子产品的黄金需求主要受半导体销售的增长，最主要是具有高半导体价值的、如平板显示器以及MP3 播放器等产品的需求。尽管创纪录的金价看来并没有伤害这一行业的需求，但价格进一步的涨势很可能促使制造商寻求技术手段，以降低产品对黄金的依赖。

　　若2008 年经济整体形势仍维持目前这种情形，那么工业领域黄金需求的下降是很有可能的。

　　图十七：

　　(3) 金矿黄金产量情况

　　自2001 年以来，尽管黄金价格不断攀升，但金矿产出处于下降趋势。去年，全球金矿产量微幅下降0.4%，至2,476 吨。南非去年黄金产量为270 吨，远低于上个世纪70 年代700-800 吨的年产量。随着产量下降，南非失去全球最大黄金产出国的地位。

　　去年，中国以270 余吨的产量，居于世界黄金产量头号大国(根据中国官方数据，中国07 年黄金产量270.456 吨，居世界第二，南非仍位居首位。编辑注)。澳大利亚、美国、秘鲁产量分别位于第三至第五位。

　　与此同时，金矿行业成本持续上升。根据GFMS 的统计，黄金产出成本去年上升近100 美元/盎司，达到496 美元/盎司。在过去的几年中，矿场面临来自各方面的成本增长，包括单位劳动力成本、能源和其他原材料成本、美元下跌导致非美元地区的营运成本上升等。不过，全球金价上涨较劳动力成本的上升更为迅速。去年，金矿平均现金利润为300 美元/盎司。

　　图十八：

　　(4) 央行售金情况

　　官方继续净抛售黄金，因此每年都增加了市场上黄金的供应量。作为黄金本位制时代的产物，黄金在欧洲国家央行储备中的比例很高。欧洲国家央行根据第二期央行黄金协议，进行黄金抛售。

　　目前已经进入央行黄金协议的第四年(本期黄金协议是从2004 年9 月开始，为期5年)，截止3 月底，签约国已经抛售了每年500 吨额度中的204 吨。主要抛售国为法国　(67 吨)、瑞士(65 吨)、欧洲央行(42 吨)、荷兰(23 吨)。在过去的两年中，签约国抛售的黄金达到了协议规定的上限(05/06 年抛售396 吨，06/07 年抛售476 吨)。由于协议还有5 个月结束，很难判断今年抛售是否也会达到上限。

　　今年截止目前为止，来自其他地区的信息较少，不过在过去的半年中，报告显示白俄罗斯、约旦、哈萨克斯坦、俄罗斯和卡塔尔的黄金持有小幅上升。

　　图十九：