三、影响五月麦价的因素分析

　　在国家叫停粮食出口的前提下，国际麦价对国内市场的影响微乎其微。笔者认为：影响五月国内麦价的主要因素是生产成本、政策导向与产量预期几个方面。从生产成本的角度看，通胀的市场环境及不利的天气因素令本年度小麦生产成本大幅上升已是不争的事实，干旱的天气及偏重发生的病虫害虽然不至于大幅影响产量，但将使生产成本上升也是不可避免，而就种植比较效益看，小麦种植效益偏低已显露无疑，不少地区小麦替代玉米生产饲料可看作是比价不合理的一个缩影。从政策寻向分析，显然政府对于生产成本的上升已然认可，从2月8日由发改委公布尚不及实施的最低收购价标准3月27日国务院常务会议再次提高可见一斑，也表明了政府从价格上防止“谷贱伤农”的政策导向，从而抑制麦价走低。从产量预期分析，2007年是我国小麦的连续第四个丰产年，从基本的农业生产规律看，本年度丰产面临考验，而且即使达到去年的产量水平，对于我国这样一个人口大国而言，亦不过是紧张平衡、略有节余而已，更何况，从常年产量看，强麦仅占总产量的20%左右。

　　四、五月麦价展望

　　综合以上分析，虽然国家紧缩的货币政策及CBOT小麦继续下挫可能导致国内小麦价格、尤其是强麦期货价格小幅回落，但成本及政策的双重支撑已令期价下跌空间基本封闭。中长期看，强麦809前述支撑依然有效，后市仍将以反弹行情演绎，纵然收获季节日益临近，现货压力有所增加，成本支撑型的底部亦难以跌破，通胀环境影响下，不排除出现反季节上涨行情的可能。

　　鲁证期货 赵磊