国际食糖形势：目前的低糖价已揭示出基本面的供过于求

　　全球食糖市场：法国Sucden公司的商品经纪商日前表示，全球食糖市场供给过剩不可避免地将对市场形成压力，目前的低糖价已基本反映出基本面的供求状况。Sucden表示，尽管乙醇行业需求不断增长给市场带来了一些潜在支撑，但并不足以在长期内支撑糖价。随着全球最大的糖生产国巴西和印度预计今年产量持平或高于去年水准，预计2008年全球范围内产量将达到1.70亿吨，超出消费量1000万吨。

　　投资行摩根斯坦利上调了对2010/11年度原糖平均价格预估为18.6美分/磅，高于之前预估的17.1美分/磅。摩根斯坦利表示仍维持长期糖价走势强劲的观点，由于谷物价格高涨将占据制糖原料的作物土地，巴西酒精的需求增加使得甘蔗供应量受限，且生产成本的高涨也阻碍了糖业的扩张。

　　巴西：眼下不仅国际市场上充斥着大量的食糖，巴西也不例外，目前巴西中-南部地区正处于08-09制糖年的生产之中，上周巴西现货市场上的需求几乎为0；

　　墨西哥：据墨西哥食糖和酒精商会日前公布的数据，到4月26日是墨西哥已产半精炼级食糖4,595,467吨，较去年同期的产量增长7.1%；

　　印度：估计本制糖年结束时印度的食糖总产量仍有可能达到2,700-2,800万吨，基本与06-07制糖年的产量持平。

　　本周国内现货行情回顾

　　白糖现货价格在上周暴跌之后，本周保持上周末的窄幅横盘的走势；本周恰逢五一小长假，白糖现货、期货价格、成交量、持仓量变化都比较温和，呈现出价低量淡的势态。

　　广西：维持上周后期窄幅盘整格局，现货报价基本围绕3300元吨左右变动，成交清淡；

　　云南：报价在3200～3300元/吨左右窄幅横盘，成交量不大；

　　华南、华中、西南等地食糖价格也普遍企稳、以窄幅横盘为主。

　　甘蔗种植以及白糖生产相关信息

　　【收榨】截止至2008年5月3日，广西已经有58家糖厂收榨，尚未收榨糖厂还有38家。其中贵港、玉林、梧州、桂林四市糖厂在四月底之前已经全部收榨；预计柳州和来宾两市将会在5月8日和5月15日结束本榨季生产；而南宁市截止到5月3日已有10家糖厂收榨，其余7家糖厂预计将会在5月15日前陆续结束榨季生产。

　　本周白糖走势

　　【国际原糖走势】在上周连续下跌的情形下，纽约原糖期货本周没能止住下跌趋势，周一到周四在原油回调的带领下继续放量大跌，周五在原油大幅反弹的影响下，跌势稍止。7月合约跌破12美分的支撑价位，价格周线收出中阴形态，成交及持仓量增加，抛售压力加大。后市仍以看跌为主趋势。

　　【国内走势】本周白糖呈现冲高回落行情，周一跳空高开，迅速拉升，在回补了前期部分跳空缺口后，收在3900上的整数关口；周二在3860-3880之间横盘，在五日均线上收成个小阴十字星，说明多头信心不足，上冲乏力；周三开盘后小幅上探后即快速下滑，一举击穿了五日均线支撑位，节节走低，最终各合约以下跌报收，表明这几天的小幅反弹告一段落。主力合约901收盘报3826元/吨，较上周五收盘价下跌1元/吨，本周白糖库存较上周增加14480吨。

　　901合约周K线图呈现较长上影线的小阴线，勉强收于60周均线之上，中期弱势形态仍未改变；随着各产区榨季接近尾声，后市白糖现货预计不会再大幅下挫，郑糖期货价格将随现货震荡走低。

　　下周白糖走势预期以及操作建议

　　【走势预期】本周白糖现货和期货在节前维持低位振荡的局势；五一之后白糖现货仍然保持温和变化，各产区以及大糖业集团报价小幅涨跌互现，成交清淡；目前现货白糖价格维持不变是郑糖价格不能大幅走低的主要支持。不过全球供过于求的格局短期内不会得到转变，本周国际原糖价格以下跌为主线，估计对郑糖期货价格会有一定的打击。预计下周郑糖走势仍将是低位振荡的格局。

　　【操作建议】操作上建议：保持短线振荡操作方式；空单可逢高介入，多单逢高减仓。郑糖主力合约901下周振荡区间的上限预计在3950-3900，下限在3700～3750。(刘光素)

　　湘财祈年期货 刘光素