内 容 摘 要

　　国家统计局今日公布一季度国民经济运行情况。初步核算，一季度中国居民消费价格总水平同比上涨了8%，其中3 月份居民消费价格总水平同比上涨8.3%，环比下降0.7%。为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008 年4 月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。原油价格连创新高，上周五最高至117 美元，收于116.69。中国国家统计局17 日公布数据称,3 月精炼铜产量达306,300吨，同比增长30.7%;3月原铝产量达108万吨，同比增长11.1%。

　　本周伦铝继续高位振荡，五天的收盘价分别为3037、3000、3069、3060、3070 元。外盘跟随铜的走强，有望挑战前期高点3255。沪铝方面，库存在创新高，达到184919 吨，铝价继续走弱，五天收盘价分别为19290、19270、19190、19210、19175。在现在半导体式的进出口政策和国内总体供过于求的背景下，内外盘差价会进一步拉大，短期不看好铝价。

　　本周行情回顾

　　本周伦敦铝继续，开盘于3080 美元，最高价为3115美元，收于3070 美元，最低达到2985 美元。周收盘价下跌10 美元。本周沪铝主力合约0807 本周下探，开盘于196310，最高达到19400，最低达到19090，收盘19175，周跌310，跌幅1.59%。

　　图1. 内外盘铝上周走势回顾

　　1.基本面分析

　　1.1 全球供求综述

　　1.1.1世界原铝产量稳步增长

　　国际铝业协会(IAI)的统计数据显示，2007 年11 月世界原铝产量为207.6 万吨，与2007年10 月的213.5 万吨相比减少了2.76%，比2006 年6 月的197.9 万吨增加了4.90%。2007年11 月世界原铝日均产量为69200 吨，比2007 年10 月的68900 吨和2006 年11 月的66000 吨相比分别增加了300 吨/日和3200 吨/日。如果把中国加入统计，则2007 年11 月世界原铝产量为321.1 万吨，比去年同期的285 万吨增加了12.67%，比2007 年10 月的327.1 万吨减少了1.83%；11 月份世界原铝日产量达到107000 吨，比2007年10月的105500吨和2006 年11月的95000 吨相比分别增加了1500 吨/日和12000 吨/日。

　　世界原铝月度产量(单位：万吨)

　　图2.世界原铝月度产量走势图。单位：万吨

　　图3.世界原铝日均产量走势图。单位：千吨

　　2007 年前11 个月，全世界原铝产量为3410 万吨，比去年同期的3026.7 万吨增加了12.7%。

　　其中，中国07 年产量同比增加300.5 万吨，同比增长35.5%，超过全球增产部分的3/4。

　　除去中国后全球产量增长82.8 万吨，同比仅增长3.8%。中国以外地区产量的增加主要是由于北美地区(美国)产能的重新启动，欧洲方面是冰岛产能扩张和德国汉堡冶炼厂重新投产，弥补了挪威产量的下降，而亚洲/中东地区主要是阿联酋和印度产能扩张。

　　1.1.2 北美需求仍然疲弱

　　北美铝轧制品订单指数在去年四季度出现明显恶化后，今年订单指数相当持平，基本保持在110 的水平。美国铝协最新公布的数据显示，2007 年11 月份轧制品订单指数(不包括罐料)为103.5，同比下降5.8%，环比下降0.7%。2007 年11 月的需求指标略低于2002-2006 年5年期间平均的11 月指数105.3，也低于1993-2001 年期间平均的11 月指数113.5。由此看来，轧制品订单仍然保持疲弱，并且基于远期宏观指标与季节性考虑，预期12 月份可能进一步下滑。

　　美国铝产品月度订单指数

　　图4.美国铝产品月度订单指数走势图。