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李嘉诚说未曾听闻过中央会出手救市，倘有人以此消息炒作股市，即使赚钱实属"罪过"。
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一周行情
本周国际金属市场期铜出现了大幅震荡行情，LME三个月期铜一度创出新高但随后很快回落。周初，LME市场因为沪铜大跌、库存增加以及美元汇率的波动，三个月期铜一度回落。周三则受美元回落下跌、智利铜矿罢工引发供应中断忧虑的提振，铜价重返高点。周四一度创出8840美元的新历史高位，但很快因为获利了结而回落。沪铜本周延续滞涨局面，现货市场供应充足，现货贴水也继续牵制期铜市场人气。
进入3月份以来，LME市场，由多头基金主导的“多逼空”传言一直是支撑铜价的主要动力。但近期盘面上情况悄有改变。CFTC公布的COMEX期铜投机净多头持仓明显下降，而LME铜持仓在近一个月以来也减少了一万多手。而更值得注意的是现货对三个月的升水，从最高的147 美元回落到120美元。但多头离场仍不能看作是挤仓行情的结束。因为目前持仓尤其是5月份铜合约持仓仍高达五万多手，还有现货对三个月升水也仍处于较高水平。
美国近期公布的经济数据依旧疲态尽显。美国3月份房屋开工年率下跌11.9%，营建许可下跌5.8%。而全球金属统计局公布的今年1-2月份全球铜缺口，从去年同期的42500吨减少至7500吨，消费疲软使得高位滞胀的铜价压力进一步增加。但本周智利国营铜矿的罢工消息，给滞胀的LME期铜带来机会，一度跳升并改写历史新高。但罢工是否能对铜价形成实质性的支撑还有待观察。
中国消费旺季需求不旺，似乎可以作为沪铜相对外盘滞胀的最好说明。中国国家统计局最新公布的3月份中国精铜产量306300吨，同比增长30.7%，加上处于较高水平的沪铜库存，国内现货供应充足，而高企的铜价，也使得现货消费企业缺乏买兴。对于加工企业而言，人民币升值、美国经济衰退迹象引发的需求忧虑等也使得国内铜产品出口前景变得艰难。
内外比价下降到7.5水平甚至更低，进口亏损高达每吨数千元，中国转口铜有所启动。近期LME铜库存减速放缓，而其在亚洲库存有所增加，市场人士认为很大可能是来自中国的转口铜，而内外比价的走低将继续牵制LME市场的走高。
有市场人士指出，本周沪铜盘面上一度出现沪铜强于外盘的走势，由于近期沪铜走势一直弱于外盘，所以突然出现的变化，可能与反套盘操作有关。他们相信，由于近期两地价格倒挂过大，因此此次的反套操作风险应该不会很大。随着更多期货投资者的资金到位，入市反套的资金会越来越多。融资目的而进口铜的企业能容忍的极限亏损大约在3000元/吨，现在进口铜亏损每吨已经达到了8000多元。倒挂已经维持了三个月之久。
笔者认为，反套不像正向套利可以有真实物流作为基础，所以反套不同于一般的跨市场套利，其中存在着较大风险。如果中国反套资金规模扩大，那么LME市场的挤仓行情也就有了不断延续下去的兴趣。
操作上不宜过多在意形态以及LME期铜的新高，认清目前市场的震荡特性会有帮助。
据新加坡4月14日消息，巴黎银行(BNP Paribas)称，中国在3月进口240,634吨铜，同比增长6%之后，第二季度的铜进口量可能下滑，主要是由于价格较高影响。
该银行称：“鉴于3月后半月以来价格达到的水准，我们预期第二季度的铜进口将会减弱。”
中国进口数据下降通常会削弱铜价的基本面支撑。
铜供应面承压，需求预期疲软--JP摩根
据伦敦4月14日消息，JP摩根的分析师Michael Jansen称，上周召开的CESCO铜行业会议总体上再次肯定了在中短期内铜市供应面将继续面临巨大压力，但库存水准不可能太过受压，鉴于需求依然疲软。
Michael Jansen表示，需求依然是价格的主要推动因素，若美国经济改善，普遍市场人气提升可能推动铜价上行。
中国铜冶炼产量非常强劲--JP摩根
据新加坡4月16日消息，JP摩根称，中国巨大的铜矿石及废铜进口量可能显示中国的铜冶炼产量“依然非常强劲”，降低了进口需求。
3月进口量的增加可能部分是由于2月份遭遇的暴风雪天气以及计划的检修停工，但亦是由于今年国内产能增加。
JP摩根称，黄金和白银价格上涨可能帮助冶炼商抵消掉加工精炼费下降的影响，使他们能够持续增加产量。
行业新闻
铜精矿缺乏是中国的竞争劣势
4月10日，中国铝业公司高级业务经理邓刚称，国内缺乏铜精矿是中国的竞争劣势。
邓刚表示，2007年中国85%的铜精矿来自进口，依赖程度较2000年的75%进一步提高。他补充称，中国国内铜矿仅能生产约85万吨铜精矿，其余的450万吨被迫依赖进口。
此外，邓刚在圣地亚哥召开的CRU会议上还表示，2007年中国消耗了全球超过90%的铜精矿；中国国内铜矿规模普遍较小，大型矿床仅占全国铜储量的2.7%。他补充称，国内铜矿石的品级非常低，平均含铜量仅为0.87%，这也提高了开发国内铜矿的成本。
邓刚称，中铝公司有意在国内外进行勘探，为中国的冶炼厂寻找其他铜矿资源。他补充称，但这不会在一夜之间实现，组建合资企业较有可能。
Run秘鲁称工人罢工已导致产量减少约25%
据利马4月14日消息，Doe Run秘鲁公司一官员周一表示，在公司旗下La Oroya冶炼及冶金工厂发生的罢工已导致产量减少大约25%。
该工厂位于秘鲁首都利马以东108英里(174千米)，加工铁、锌、铜、白银和黄金。
工人在10天前发动罢工，要求改善工作条件并获得更高的利润分红。
秘鲁的法律规定矿业公司要与工人分享一定比例的利润。
Doe Run秘鲁公司一主管Victor Belaunde称：“公司正以75%的产能生产。”
去年，Doe Run秘鲁公司生产了120,000吨铁，60,000吨铜和40,000吨锌。
秘鲁是全球第二大铜和锌生产国，并且是第五大黄金生产国。
中国3月铜产量数据或引发铜价下滑--Fortis
据伦敦4月14日消息，Fortis公司称，全球铜库存以及中国3月的产量和进口统计数据将受到关注。“价格震荡性可能比3月份减弱，进行修正的风险较高。”
Fortis预计LME三个月期铜价格为每吨7,800-8,800美元。
中国今年2月铜进口量为136,243吨，同比下滑8%，而2月产量数据则显示同比增长16%。
除去2月上海期货交易所铜库存增加的28,640吨，隐性消费量为364,903吨，Fortis称，“仅比去年增加了0.7%，并且是2006年8月以来的最低同比增长率。”
对冲基金提供铜价25%上涨动力
一年一度的智利圣地牙哥CESCO铜研讨周已经结束。到底是“基本面”还是“基金涌入”推动了这轮铜价牛市？作为研讨会的主办方之一，英国商品研究局(CRU)表示，基本面因素对此轮铜价走强的影响占到了75％，而投资基金尤其是对冲基金的影响则占到了25％。
CRU首席风险官Jim Southwood表示，美元贬值、对于金属供给短缺的担忧以及对冲基金的合力是将铜价推向历史高位的重要动力。据Jim介绍，他对这些因素影响的测量是始于全球对商品价格高企普遍关注的时候，尤其是当小麦价格的上涨，引起了大多数国家的CPI指数上涨的时候。主要方法是测算在近几个月中投资基金进出期铜市场时，铜价波动情况。“有时候，在这些基金的影响下，铜价的波动幅度达到了33％。”
CRU以及其他的参会者依旧看好中国需求，他们认为到2020年，中国对于电力的需求将会增加6％，在北京行驶的汽车量也会以每天1000辆的速度增加。“如果要让铜价继续维持在8000美元/吨的水平，则需要满足以下条件：中国经济仍旧保持2位数的增长并维持对铜的高位需求；美国建筑市场维持现状。如果要让铜价涨至10000美元/吨，除满足以上条件外，还需要整个东欧、中东和印度等地区对铜需求的上升，以及中国今年的增长水平超过去年等。” CRU铜行业分析师Allan Trench说道。
此外，南方电缆公司(Southwire Company)首席执行官Stuart Thorn将美国需求纳入铜基本面推动力范围的看法，也引起了不少参会者的注意。他认为美国市场对铜需求的预测已经被严重低估。“美国市场对铜需求仍旧在增长中，虽然这种增长的幅度有所下降。”Stuart说道，“因为很多人都只关注建筑领域中的铜需求情况，而忽略了非建筑领域中的情况。”
美国楼市不景气严重打击金属需求
美国楼市大幅下跌令当地对基本金属的需求急剧下滑，加上商业和工业物业的兴建速度预计放缓，将令形势更形恶化。
迄今为止，金属市场的投资者对美国这个全球最大经济体的黯淡前景不以为然，将数以十亿美元计的资金投进金属市场，特别是铜价今年以来已上升了27%。CRU称，投机需求占铜价的构成达25%。
曼氏金融分析师称，美国衰退风险正在上升，需求亦在减少，而中国的需求增长亦放缓。CPM集团分析师说，预期美国对铜的需求将会疲弱，特别是在今年上半年，甚至下半年。
根据美国商务部数据，今年首两个月美国进口精炼铜按年减少近29%，至116,389吨。此外，铝和锌的进口量分别按年减少近10%和6%。
铜价高企损及中国铜矿石和废铜进口
据香港4月15日消息，坚挺的国际铜价以及较低的加工费正在限制中国冶炼企业进口现货精矿，并增加了废旧金属的使用量。
相对于国内市场强劲的全球铜价正在削减中国的废铜进口量。废铜进口商目前正在销售他们持有的库存，但在6月之前不能订购更多原料，因迎来年中迟滞期。
一北方冶炼企业的贸易经理称，不过作为全球最大的工业金属消费国--中国今年的精炼铜产量仍料增长逾10%，因大型冶炼企业已经登记了近乎充足的今年前三个季度合同精矿进口。
该贸易经理说：“今年的精炼铜产量将达到380万吨。是否超过该水准，将取决于废铜供应。”
“我们没有在购买现货精矿，正在使用更多的废金属。其它冶炼企业也会利用更多废金属。”
中国冶炼企业已经与海外矿商达成每吨47.2美元和每磅4.72美分的精矿加工费及精炼费协议，较去年下跌21%。
海外贸易商支付给冶炼商的价格略有下降--大约为45美元和4.5美分。
冶炼企业官员称，尽管合同价格下降，但中国的冶炼商已经增加了今年的订单，因预期全球精矿市场供应紧张。
国际铜价在3月6日创下每吨8,820美元纪录高位，今年已上涨了近30%。
但中国铜价仅上涨14%，由于库存增加以及政府的紧缩信贷政策影响，降低了终端用户的购买能力。
甘肃省一家冶炼企业的贸易经理称：“进口现货精矿的价格要高于国内市场的铜价。”
江苏省一家废旧金属进口及加工公司的经理表示，废铜需求已经上升，但在第一季度进口激增之后，废金属供应充足。
该经理称：“我们正在销售库存。目前没有在进口，因为进口相当昂贵。”
他表示它的公司计划在5月末至6月增加订单，因预计在8月末和9月中国的价格将强劲，由于产量增加。
一国际贸易公司的贸易商称：“许多进口商已经表示，到6月之前他们不会增加采购量。”
因罢工影响Codelco铜公司旗下Salvador和Andina
据圣地亚哥4月16日消息，智利国有铜公司Codelco周三宣称，旗下Salvador和Andina部门受新的罢工影响仍处于瘫痪状态，但表示其他业务运转正常。
Codelco在报告中称，“出于安全原因，Andina部门今早开始暂停运营，今天下午我们将对Salvador采取类似的措施。”
周三,铜业工人联盟(Confederation of Copper Workers)中的转包商发起新一轮罢工，要求改善薪资和工作环境。该联盟包括逾3万名Codelco工人。
2008年基本金属价格预计下跌1.5%,明年跌近20%
据伦敦4月16日消息，经济学人讯息部(EIU)周三称，2008年基本金属价格料将下跌1.5%，因需求走软。2009年将因库存上升而下跌近20%。
EIU在一项报告中说，发达经济体的成长预期放缓将削弱全球需求，美元渐趋稳定亦将导致投资者对商品市场的兴趣下降。
EIU称：“我们预计美国经济放缓将对工业原材料价格产生负面影响。美国经济衰退将是消费者驱动的，因此对基本金属的需求将产生巨大冲击，这将加剧上述负面影响。”
EIU报告称，“至2009年，人们对商品市场的投机兴趣预计将减退...商品价格面临更大的向下压力。”
EIU在报告中预计，中国对镍的买需将保持强劲，将支撑其价格。
但中国的需求预计不会令其他基本金属价格保持在目前水准，预计铜、锡和铝价格都将下跌。
中国收购智利铜矿受阻
作为世界最大的铜矿企业，智利国家铜矿公司在与中国五矿集团的股权转让中仍然为难
国际先驱导报记者赵凯发自圣地亚哥 作为首位参与博鳌亚洲论坛的拉美国家领导人，智利总统米切尔?巴切莱特对中国的关注溢于言表。4月13日，中智自由服务贸易协定的签署更为两国关系刷上了一层甜蜜的玫瑰色。
然而，巴切莱特启程飞往中国，心中却无法卸下一件难事。4月11日，智利铜业联合会以罢工为威胁，反对中国五矿集团入股该国著名的加比铜矿。
工会不让“财神”
这项交易要追溯到2004年。当年，五矿集团与智利国家铜矿公司(简称CODELCO)签署了一份协议。根据协议，五矿可在１５年内以每磅１.４至２美元的价格从CODELCO购铜；还可优先收购加比铜矿２５％的股权，并参加加比铜矿２４％股权的收购竞标。
按原计划，CODELCO本来将于明年再启动股份转让程序，但为借巴切莱特访华的东风，现任公司执行主席何塞?阿雷利亚诺4月７日表示将尽快启动该项交易。
此言立即招致智利铜工人联合会的强烈反对，工人担心公司私有化将有损自己享受的国企待遇。联合会主席雷蒙多?埃斯皮诺萨11日表示，本周内，工人们将视政府对交易的态度而决定是否举行全国罢工。
工会认为，如今许多老矿山已经面临枯竭困境，而加比是一座新矿，是公司的“财神”；向五矿转让加比铜矿股权将是一次“沉重打击”。他们将采取上街游行、诉诸法律等各种形式阻止此事，必要时还将要求会见总统。
收购时机不妙
尽管中国是智利的第一大贸易伙伴，而且已成为智利铜原料的最大买家，但中国在智利的投资非常少，远不及在巴西、墨西哥、厄瓜多尔等国。而跨国矿业公司必和必拓多年前就在智利投资铜矿，规模仅次于CODELCO。
中国收购加比铜矿的交易之所以引发如此激烈的反响，还是由于时机问题：目前智利举国上下对CODELCO私有化的讨论正处于白热化阶段。
智利企业私有化程度实际非常高，铜矿是国有公司的最后阵地。CODELCO把持全国1/3的铜矿资源，是世界最大的铜矿企业，一直保持100%内资所有。但自去年以来，国际铜价飞涨，CODELCO铜产量却不见提高，智利各界开始激辩铜矿业是否应该减持国有股权。
铜工业联合会坚决坚抵制CODELCO私有化，并担心加比铜矿股权的转让将开启公司私有化的更大闸门。
前景扑朔迷离
面对智利国内争论，巴切莱特明确表示，将尊重五矿与CODELCO签署的收购协议。 但智利企业界认为，总统的话并不能为收购打保票。智利外国投资委员会执行主席卡洛斯?梅纳１５日说，转让加比铜矿股权是在铜价较低时做出的决定，而现在国际铜价已升至4美元/磅，是2004年的两倍，现在还无法判断收购是否会达成。
据了解，收购协议不太可能终止，但将出现调整。陪同巴切莱特访华的CODELCO执行主席阿雷亚诺１５日在中国表示，五矿与该公司将组成联合工作组，争取完善股份转让协议。据智利《信使报》报道，CODELCO希望下调股份转让比例。
“任何协议都无法做到让双方完全满意，现在国际铜价走高，铜是智利的经济命脉，智利国内的反对声音可以理解。”中国社科院拉美研究所的副研究员杨志敏告诉《国际先驱导报》，在拉美国家中，智利的开放程度相当高，与中国双边关系一直都很好，此事不会影响两国经贸关系。“但此桩收购案还是值得准备 ‘走出去’找资源的中国企业借鉴。企业需要在投资前对投资对象尽可能全面了解，并准备好替代方案。”
旺季不旺 铜企消费增幅不明显
易贸金属近期对国内18家重点铜杆线企业的跟踪调研显示，尽管中国铜消费企业从二季度起进入传统旺季，但铜消费量并未出现明显增加。不过，三月份开始铅锌冶炼企业的产能利用率明显提高。
据介绍，18家大中型铜杆线生产企业的总产能达到203.8万吨，与三月份相比，这些企业近期的开工率仅出现小幅上升，开工率约为75.7%。在调研过程中，多数企业反映目前需求表现比较平稳；国家从紧的货币政策，令多数企业面临资金周转压力。同时部分业者反映铜价高位大幅震荡抑制其用铜量上升。但回顾2007年4月的调研数据，不难发现，当时铜价处于69300-73000元/吨的震荡区间，铜线杆企业开工率为85.6%。而目前铜价处于 65150-66800元/吨的震荡区间，铜线杆企业开工率为75.7%。
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