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李嘉诚说未曾听闻过中央会出手救市，倘有人以此消息炒作股市，即使赚钱实属"罪过"。
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铜 3 月回顾及 4 月展望
三月，在 铜供给紧张、美 元下跌及资金推动下继续高位上涨，一 度触及历史高位 8820美元/吨，但是在获利回吐的压力下迅速回调，轻探 8000 美元/吨位置后，再 度强劲反弹。
在全球通胀的大背景下，基本面的紧张加之资金的推动使铜价一路猛涨，处于历史高位区间。是什么维持铜价仍然在高峰区间？铜下一步是否会再度挑战高点，还是在旺季支持过后大幅下挫？
一、制造业企稳，金属需求有所增长
4 月 2 日，美联储主席贝南克发表陈述时称“美国经济可能在今年上半年萎缩,但随着降息举措开始刺激经济成长,经济应会提速。” 市场理解此言为，虽然短期 内经济形势仍然已扭转，但是随着联储一系列的举措，信贷危机的影响将逐渐过去，对美经济最悲观的情绪有所消散。
从宏观经济数据来看，全球OECD 领先显示整体变化率仍为负值，表明全球经济增长可能放缓。中国的 OECD 指标在经济连续四个月的下跌后，引起了广泛的关注。美国领先指标继续下跌，而且丝毫没有反弹的迹象，六个月变化率为3.5%是 01 年 10 月份以来的最低水平。
3 月，美国日本欧洲的平均采购经理人指数 PMI 仍在下滑，但是均值仍在 50 以上。欧洲 PMI 有所持平，日本仍在大幅下滑，意外的是，美国 PMI 小幅反弹。
近期美国 PMI 的小幅反弹说明美国的制造业有所企稳，而由于 PMI 数据与铜需求存在较强的相关性，意味着金属需求有所稳定。从原金属发货量和新订单数据来看，近期都有所增长，与 PMI 数据相吻合。
二、现货升水持续，显示现货需求良好
铜现货价格 08 年以来强劲反弹，在 3 月初，整个远期线达到记录最高位，而且现货及近月合约价格涨幅远大于远期合约涨幅。
一方面反映出铜现货供应的紧张，另外一方面由于中国一二月份进口重启，买兴重振。欧洲现货升水据报道已自去年年底的 4050美元/吨增加至 90100美元/吨。这使得欧洲现货升水回到一年来的高位。
铜矿供应的持续中断(Collahuasi,Antamina,Escondida 成为最新中断的铜矿)导致铜精矿市场极度紧张，并 制约了精炼铜产量的增长。墨 西哥最大的铜矿 Cananea 发生罢工，2 月铜 产量下滑 48.9%至 15688 吨。而且由于电力紧缺，铜冶炼的产量也受到了影响，多个铜矿的预期产量再次下调。
所以以目前的全球铜供需形势来看，由于铜精矿的制约，08 年年中到年底不会出现大量过剩，铜市场保持着微妙的平衡。
三、资金充足，维持商品上涨动能
据报道 08 年年初以来，指数基金多达 300 亿美元配置到商品上，估计是 200 亿到300 亿区间，这些基金在商品上的投资自07 年年底的1420 亿增加到 1720 亿美元。最近资金的大量涌入也反映了对于“中国需求”的炒作，以及全球通胀形势下对商品的避险投资的需求。到 2008 年底，指数基金在商品上的总投资可能增至 1900 亿美元。
资金在年初大幅涌入商品，表现在 LME 持仓量与价格在同一时期保持同步增加。LME 持仓量增加了 15 万手，达到记录高位 140 万手。
四、沪伦比值高位，中国进口有望持续
LME 铜价自高位下滑，但是沪铜在 63000 以上受到强有力支撑，沪伦比值处于高位，位于进口平衡的盈亏点上，加上中国信贷紧缩，估计会触动不少融资铜进口。这也将进一步给伦铜以支撑。
精炼铜净进口量 增长率一、二月份进口大幅增长，但是相比于去年同期微幅下降。
综上所述，笔者认为，四月正值国内消费旺季，国内虽然现货充足，但是需求支撑铜价刚性。而新近的罢工和电力短缺也缺约着国际精铜的供应，沪伦比值的高位净引发融资铜的进口，这也将支撑伦铜。
四月，铜价仍在高位。
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