隔夜周三欧美商品市场遭遇了罕见暴跌，日内金价跌幅超过30美元，油价重挫逾6美元；白银、铂金在内的贵金属价格跌幅也均超过3%。在风险厌恶情绪滋长以及获利了结涌现的大背景下，商品市场动荡风险也正逐渐加大，需要警惕金属、原油价格进一步深度回调的风险。造成本次黄金大幅回落的原因主要有以下两点：
第一：前期黄金市场大幅上涨主要是由于美元持续下跌导致，在本周二因美联储降息幅度小于100预期的幅度，导致美元迅速反弹，纽约市场黄金价格急剧滑落，从1004美元/盎司附近跌至980美元/盎司一线，跌幅逾20美元。周三跌势仍没有减缓迹象从986美元/盎司一路下滑至937.80美元/盎司，短短两天金价已经暴挫逾60美元，降息幅度低于预期是本次下跌的一个导火索。
第二：在过去几周当中，投资者们大幅抛售美元，以买入黄金和原油等保值资产。目前他们又纷纷解除大宗商品头寸，引发了一场投对美元进行空头回补的行情。对冲基金和银行被迫抛售大宗商品以满足追加保证金的要求和应对目前出现的融资困难。在大宗商品市场价格全面回落的情况下，投资基金也将资金撤出黄金市场，资金短期的撤离也是近期金市下跌的主要原因。
我们应该清楚的看到，对于美国经济步入衰退已成定局，随着次级债深层影响逐步浮出水面，这种经济的不确定性仍将长期存在，黄金将会继续扮演避险和抑制膨胀的最佳资产而更具吸引力。从本次美联储降息75个基点来看，一方面是为了控制国内通胀压力而没有选择降息100基点；另一方面也是为了防止类似贝尔斯登事件再次报出，替突发降息留有余地。长期降息的趋势仍然存在。短期来看金价在920美元附近有强力支撑，如果下破920美元，注意技术调整风险，仍有20-30美元的下跌空间。
北京中期 吴峥峥
