尽管美元贬值刺激油价上涨已成市场共识，但对于国际原油市场的供需紧张程度，消费国和产油国却有着不同的理解。日前，石油输出国组织(欧佩克)轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒表示，预计今年第二季度开始全球石油需求量将日均减少140万桶，欧佩克此前关于维持目前产量不变的决定是基于上述考虑。国际能源机构(IEA)11日发布最新月度报告称，因受全球经济尤其是美国经济增长减速的影响，今年全球日均原油需求量将降至8750万桶，较该机构年初预测的8760万桶略微调低。预计今年第一季度的全球日均石油产量将比需求量少56万桶，但第二季度的日均石油产量则将会比日均需求量多96万桶。该组织认为，全球已经进入一个高油价时期，只有在世界经济遭遇重大衰退时，才会把油价送回到每桶60美元以下水平。美国能源信息署的月度能源展望中，同样将今明两年的全球石油消费量略微调低，可能改善紧张状况的非欧佩克增产项目仍然存在不明朗因素。

　　根据美国能源信息署的统计，截至3月7日当周，美国原油库存上升620万桶，达到3.116亿桶，重新回到自年初以来的回升趋势之中。由于美国东北地区气温依旧低于以往，取暖油旺盛的消费推动其NYMEX取暖油期价突破300美分/加仑的记录新高。相比之下，在原油价格突破100美元/桶的上涨行情中，NYMEX的RBOB汽油期价几乎处于横盘震荡的状态。主要原因美国汽油库存连续数周上升趋势未改，且远高于五年平均水平。随着时间推移和季节转换，天气转暖和汽油消费增加将是大势所趋，因而取暖油强而汽油相对偏弱的局面将逐步改观。因此，未来一两周，需密切跟踪美国东北气温和汽油库存的变化。一旦两者均结束目前趋势，油品的强弱转换力度将较猛烈，NYMEX油品市场将进入关注春季汽油消费的行情之中。

　　在当前美元持续弱势和市场浓厚的避险情绪下，美元标价商品投资仍具有旺盛动力。自次级债爆发以来，欧美各国政府入市干预的频率和力度加大，造就了汇市、股市以及商品市场往往在短期波幅巨大。这正是美元商品金融属性带来的风险。在对冲美元上涨的过程中，商品基本供需情况仍不应被忽视，过分脱离基本面上涨不会持久。正如前文提及的消费国和产油国对当前油市紧张程度的分歧。如果原油突破100美元后的上涨完全是靠美元贬值带来的，那么一旦美元反弹带来的下跌同样猛烈。如果是市场供需基本面紧张的写照，即便出现短期调整，这种上涨脚步显得十分稳健。目前美国市场原油库存虽难言充足，但较年初的短缺已有明显改观。因此，个人倾向于近两周的油价上涨成分多数是美元走软带来的买盘，尽管这种上涨或将进一步延续，但是深幅回调可能随时展开。

　　北方期货 王亮亮