疯狂后的糖市还能“甜蜜蜜”吗？
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源自：期货日报
时间：2008-3-3 14:24:00
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春节过后，郑糖经历了一波涨幅接近千点的大行情。就在广大投资者继续看好糖价上涨时，郑糖却在一片愕然声中开始回调，上周一主力809合约一度被封在跌停板价位。随后多空双方开始围绕着4500元/吨价位展开“凡尔赛”大对决，双方谁都不肯罢休，持仓量和成交量不断创出天量。疯涨后的糖价何去何从？是否还能再度演绎大牛市行情，还是会就此获利了结？
要预测糖价后期走势如何还得从其疯涨的两大引擎入手。春节后几个交易日之所以能疯狂地上涨主要是国内冻灾导致糖料蔗损失惨重和受到了国际期糖的连续两个多月涨势的影响。前者是导火线，后者则是助推器。
从今年1月12日开始，我国糖料蔗主产区广西遭受了50年一遇的冰冻天气，甘蔗生产受到严重的影响。这次灾情主要有三大特点。第一是影响面比较广泛，广西的大部分地区包括桂西北、桂南和桂中等均受到不同程度的影响，其中以桂中和桂西北部地区受到的影响最大。其次是灾情非常严重，据统计，整个广西地区受灾面积达1051.1万亩，成灾面积为640.1万亩，绝收面积为101.6万亩，分别占种植面积的75.5%、46%和7.3%。因灾减收糖料蔗400多万吨，损失蔗种90多万吨，直接经济损失达45亿元以上。第三是种苗紧缺，并影响到来年的收成。种苗的缺乏以及新植蔗蔗种发芽差和种植季节的推迟估计会令下个榨季的生产形势不容乐观。
广西作为我国最大的食糖生产基地遭遇了这次冻灾，使我国糖市长期以来供大于求的压力有所缓解，过去数周国内糖价持续呈现普张格局。与此同时，众多评估机构通过各种途径和实地考察基本上把本榨季食糖减产量估计为40万-60万吨。郑糖上涨之快、涨幅之大说明投资者对灾害损失表示了担忧，而对于糖价后期走势当前很大程度上集中在冻灾对下一榨季生产的影响方面。据食糖专家介绍，甘蔗在发芽期一般出5—6个芽，甘蔗在生长过程中需要蔗蔸给蔗芽提供充足的养分。在今年的冻灾发生以后，虽然有些地区的甘蔗出芽数较为正常，部分人士认为冻灾不会对甘蔗的生长造成影响。然而他们忽略了一个重要问题，也就是冻害对甘蔗的营养体造成了破坏，尽管有些蔗蔸芽还在，但可能得不到必要的养分。因此，即便芽数能够长齐，由于生长周期发生错位或养分不足，同样会影响到甘蔗的生长。根据目前的情况预测，明年11月份不会有新糖大量上市。而由于本季需要大量留种，因此压榨量不会增加。此外，下榨季的开始时间将会推迟。
上述情况显示冻灾对甘蔗的影响是深远的，糖市的供需情况已随着这次冻灾发生了根本性的转变，这个转变包括两个方面：首先本榨季供需将趋于平衡，其次就是下榨季供应减少已成定局。目前，本榨季的损失量基本上已确定，市场行情对此已有所反映，而下榨季减产已经无法改变，具体减产多少将是一个现在无法估计的数量，市场多头有可能借题发挥并继续推高糖价。
笔者认为，国际食糖走势强劲以及其他商品的暴涨又为郑糖的走高提供了一个有利的外部环境。
近期，国际糖市利好频出，国际糖业组织(ISO)在2月26日已把正在进行中的2007/2008榨季全球食糖供给过剩量从去年4季度预期的1113.9万吨下调至930.9万吨，而印度糖厂联盟(ISMA)日前表示，估计正在进行中的2007/2008榨季印度将产糖2700万-2750万吨，该预计产量较去年底首次预计的产量降低了约13%。
受国际油价再次突破100美元/桶、美元走势继续疲软以及CRB期货指数屡创新高的刺激，加上贸易商赎回空单的推动，前周ICE国际原糖期货市场再次延续了春节前的涨势，前周五ICE糖市原糖期货价格一度创下7个月新高，805期约糖价收于14.24美分/磅，周涨幅达到7.39%。上周虽然有所回调，但这只是获利盘的一种技术性回吐，糖价仍然在14美分/磅上方运行。14.50美分/磅相当于国内4300元/吨。
在国际商品市场，受投资基金持续流入商品市场的推动仍呈现普涨的格局，其中原油价格冲击了103.05美元/桶的历史高点，黄金价格冲击了992.4美元/盎司的历史最高点，大豆、可可等农产品(行情 论坛 资讯)也创下历史新高，其他金属产品也呈现振荡上扬格局。据了解，在农产品(行情 论坛 资讯)比价关系中白糖价格是相对偏低的。
综上所述，糖市的利多因素并未消除，当前的行情只是技术面上的中线调整，多头依然掌握着行情的走势，后期糖价“甜蜜蜜”将继续。
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