2008年1月2日，今年首个交易日。海外市场资源品价格大幅上涨，尤其是油价收出历史新高，盘中突破100美元。同时，带动其他主要金属价格除了黄金以外大幅上升。

　　这是资源价值在弱势美元通胀环境下的一个缩影。

　　资源品重估持续时间最长

　　无论从哪个角度看过去，作为稀缺资源的煤炭、钢铁、有色金属等上游资源品价格上涨，都是此次全球通胀的直接发动机，也是传导至中国的引线。

　　按照国际经验，持续时间也是最长的一环。由于手握话语权，议价能力强，涨价空间较大；中下游的通胀反过来也会刺激资源品需求。

　　但是，说所有的资源行业价值同步是错误的。由于有色金属主要由国际定价，美国经济衰退将带来不确定性，石油则带上了政治色彩。相反，钢铁、煤炭等将受益于国内经济的稳定增长，价格上涨足以消化成本上升压力，同时这些行业估值水平也具有足够的安全边际。

　　煤炭：更上一层楼

　　价格不断提升、行业景气周期持续、国家产业政策支撑三大因素将支持煤炭行业更上一层楼。

　　全球石油价格的上涨将使煤炭的比价优势更为突出，我国能源消费重心将继续向煤炭转移。银河证券估算，未来3年煤炭供求关系将继续保持偏紧，2007-2010年煤炭需求年复合增长率为8.7%，2010年需求将达到32.24亿吨。煤炭企业的议价能力将不断提高，我国煤炭资源价值重心将不断上移、煤炭价格有望持续上涨，增加的税费能够通过价格上涨来抵消。

　　尽管2008年将强化宏观调控和加大节能减排，可能对煤炭需求增长有一定程度的压制作用，但分析师们普遍认为，焦煤20%和电煤10%的价格上涨，进一步体现煤炭资源未来稀缺的共识，同时国家产业政策对煤炭行业促大抑小的引导，会加速整个行业的购并和重组。

　　因此，三类公司值得关注：资源储量富足的龙头；具有良好扩张和并购能力，也就是潜在的“煤炭霸主”；产业链成型的公司，此类抗风险能力强。

　　具体来说，中国神华  （601088 ）的投资价值来自于其煤电运一体化的独立价值创造模式，西山煤电(行情 论坛 资讯)  （000983 ）的投资价值来自于焦煤的稀缺性，潞安环能  （601699 ）得益于产品结构的优化、产量增长。就潞安环能而言，2007年公司洗精煤和喷吹煤累计提价90元，累计涨幅达到20%，显示了公司产品突出的溢价能力。在冶金行业景气度持续向上的预期下，2008年公司冶金煤价格仍存在涨价预期。绝对估值及相对比较均显示公司具备投资价值。同时，这三家龙头也都具备整合能力和资产注入预期。