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直奔跌停　“独立日”后大豆市场或极为震荡

源自：股天下时间：2008-7-9 10:33:00

天气因素仍然是CBOT农产品(行情论坛资讯)期货的主要推动力量，美国独立日的长周末假期之后，投资者发现天气预报比上周预料的要好，中西部种植区的热浪天气威胁解除，投资者开始削减风险升水，而美元走高、原油及基本金属价格回落亦激发整个商品市场的卖盘兴趣，在多重利空因素的施压下，周一CBOT大豆和玉米期货纷纷跌停。而事实上，在假日之前美盘大豆已经在高位连续上涨七日，市场的利多消息也仅是担心大豆库存降至历史最低水准，大豆价格短期内的大幅上涨积累了获利回吐风险，此时恰逢天气好转、美元反弹等一系列因素的出现，CBOT大豆期货借机释放盘内积蓄的下跌能量。不过，市场技术分析师表示，技术面仍强劲看涨。但一些有经验的交易商则明确表示，从历史和季节性角度看，独立日假期过后的市场将极为震荡。

　　天琪期货分析师于海峰表示，目前来看市场关注的焦点仍然是天气状况，6月初的洪水使得市场担忧新季大豆供应将受到较大影响，从而使2008/09年度总的供给量再度处于失衡状态，隔夜美盘跌停是市场修正前期担忧。2008/09年度北半球大豆种植面积增长已成定局，但由于今年极端天气的频繁发生，后期产量仍存在较大不确定性。7-8月是北半球大豆生长的关键时刻，天气题材仍将是市场炒作的重点题材。美国农业部将于当地时间本周五公布7月份供需报告，预计在报告出台前CBOT大豆期货价格将在1500-1600美分区间维持震荡整理走势。

　　在CBOT大豆期货大跌的情况下，连豆市场会有怎样的表现？新湖期货分析师吴秋娟就此表示，国内市场前期表现弱于外盘，在外盘走软之际，国内市场回调幅度可能更大。上周国家加强对热钱监管以及国储抛售大豆的传言对市场心理造成不利影响，不过，随着市场的回调恐慌心理得以释放，市场高位震荡风险加剧，但涨势并未逆转，后期价格仍有上涨可能。

　　降雨淋熄市场涨势 CBOT大豆期货跌停

　　6月洪水造成的谷物供应吃紧令CBOT交易商对于任何当前作物天气预报保持高度敏感，因为作物已经落后于原生产计划。上周市场预期的热浪天气并没有出现，上周末时大多晴朗和温暖的天气有利于美国中西部作物生长，同时天气预报显示，本周80%的美国作物主产区预计将有零星降雨，这有助于玉米和大豆生长。交易商表示，经过春季的潮湿，6月份的洪水，美国玉米种植带作物的状况并不非常糟糕。花旗集团分析师Terry Reilly称，“总体天气对作物的影响较周四所见更为有利，这是引发市场下滑的原因。”

　　天气好转成为CBOT大豆和玉米期货下跌的直接原因。另外，周一市场人士乐观地认为，伊朗和西方之间在解决核争端僵局方面可能会显现出一定的灵活性导致周一油价大跌至141.25美元。天气条件改善和油价回落成为推低谷物市场的两大主要因素。银河期货高级分析师王立国表示，目前原油价格终于在G8会议的压力下出现大幅回落，摸到150美元的时间延后。由于各国首脑都在面临本国的抗议压力。无论能否达到效果在此次会议上都要摆出姿态，所以投机基金也很给面子，纷纷出脱多头部位。

　　由于美国种植区洪灾原因，市场担心美国大豆库存至2009年9月将降至历史最低水准后，上周CBOT大豆期货在历史高位连创新高。中证期货分析师黎杨就此表示，前周美豆连续收出七根阳线，为近期的少见情况，但是基本面并没有太多继续利多的消息刺激，而相反刺激前期上涨过度的天气状况获得改善，打击了多头的积极性。另外，周边的商品市场累积的升幅过大，包括石油在内的商品都有回调的要求，因此本次美盘大豆的回调可以视为正常回调整固，不过幅度可能较大，投资者只能轻仓持有。

　　目前商品市场的投资者处于较为谨慎的状态，因担心政府可能出面干预商品市场，尽管有分析师称，政府可能首先干预油市，而这一预期亦对农产品(行情论坛资讯)期货不利。倍特期货分析师曾雪舟指出，基本面原油价格在经历持续上涨后大幅下跌带来外围市场利空气氛，因为市场担忧八国集团会议会联合干预原油市场，而本轮商品牛市原油与农产品(行情论坛资讯)联动性非常强，而美国大豆种植带天气改善只是次要因素。

　　另外，他表示，从技术上看，美豆大多数合约前期大幅上涨后，获利回吐带来的技术调整要求强烈，无疑助长了调整幅度，虽然中期趋势重要支撑18日均线还在下方，但期价下跌势头迅猛，且最后一轮上涨幅度不够，使得局面并不乐观，阶段性头部构筑成功与否还需要观察，成功概率偏大，或许级别较大的调整行情将要展开，不过目前尚不需探究牛市转市问题。

　　政策调控压力突出连豆回调幅度可能更大

　　面对CBOT大豆期货的大幅下挫，国内市场会呈现何种表现？事实上，连豆早已提前做出回调反映，由于价格持续在高位飙升，国内市场恐高心理日渐浓厚，上周四以及昨日连豆期价均提前外盘下跌。同时，前两周开始，连豆场内多头主力资金已有部分获利了结离场，市场虽仍然跟随美盘上涨走势，然而力度明显不足，存在一定的回调意愿。吴秋娟对此情况表示，相较于国外市场来说，国内政策调控压力突出，由于奥运会在即，市场预期国家可能会出台措施调控价格。连豆前期表现弱于外盘，在外盘走软之际，国内市场回调幅度可能更大。

　　王立国亦提醒投资者注意政府对国外热钱的追踪。他表示，三大部委的联合行动，接下来这种力度还会加大，从内外盘的表现看国内外热钱相互呼应，2600亿美元狂赌农产品(行情论坛资讯)的行为不会一日改变。大家需要注意的是国内已经先动，一些所谓的主力在前期推波助澜后，开始纷纷锁仓。

　　于海峰指出，上周四传闻国储抛售豆油，引发连豆市场获利盘大幅抛售，多头存在一定恐高心理。预计本周国内连豆主要以调整为主，由于上周四期价已经有过一波回调的走势，预计本周剩余时间震荡走高的几率较大。目前国内方面重点关注主力资金的动态。国内大豆产区目前降雨充沛，日照充足，非常有利于作物生长，但由于我国大豆需求有三分之二需要进口来弥补，未来2个月美国大豆产区的天气状况将是关注的重点。

　　就近日国内豆类期货表现来看，豆粕合约一改前期持续领涨大幅走强的局面，期价回调幅度大于周边品种，而豆油期货也终于松一口气，市场下跌压力减轻，加之前期跟随上涨幅度不高，在豆类的回调中跌幅最小。由于豆粕现货消费在前期有被高估的嫌疑，因此最近几日现货成交价格维持在4650元/吨的水平，市场成交不大理想。

　　上海中期期货分析师李宙雷表示，目前生猪养殖利润还能支持高昂的豆粕价格，但是禽类养殖已经无利可图甚至亏损，这在后期必然会打压补栏的积极性，另外，据国家粮油信息中心调查显示，未来数周来自饲料部门的豆粕需求可能迟滞，这将限制后期豆粕的上涨格局。

　　不过，吴秋娟却表示，比较来看，豆粕市场持续期限倒挂局面，一旦市场回调走势企稳，豆粕市场上升空间更大。豆油市场行情的到来则要等待7月之后。

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