证券时报记者 李 辉

　　本报讯 雷曼兄弟商品专家称，在供需基本面支持商品价格的同时，投机需求推高了农产品(行情 论坛 资讯)、原油、金属等商品的价格。

　　雷曼兄弟公司金属分析师迈克·维莫称，尽管金属基本面仍然相对良好，但市场仍然对投机资金对价格的影响担忧。

　　为了检测投机资金的影响，雷曼开发了两种商品指数，一种是来检测投机力量对容易进入的品种影响，如铜、铝等在交易所交易的金属；另外一种是检测它们难以进入的市场，如铁矿石等非交易所交易的品种。结果发现，自2002年以来，非交易所交易的品种的表现超过了交易所交易的品种。

　　“似乎是基本面对金属市场影响更大。”维莫说。不过该公司首席能源经济学家爱德华·莫斯也表示，除了传统的供需基本面因素外，所谓的“新的基本面因素”正在对产生影响。这些因素还包括流入商品市场的投资资金显著增长，这一点可以从期货期权及场外市场的持仓量增长可以看出。

　　除了指数基金、对冲基金及技术交易商的投资需求外，这些新的因素还包括美联储近期的主动减息、美元疲软等，均导致了更多资金流向了商品市场。

　　莫斯还表示，随着通胀忧虑上升，也推动了资金流向商品市场，尽管这一相关性缺乏足够的证据来证实。对于传统的基本面因素，莫斯称，自2001年以来，商品市场供需一直处于失衡状况之中，同时还伴随着商业库存下降，加上用于生产的资产减少，导致了商品价格的上涨超出了预期。