理财周报实习记者 贾华斐／文

　　“愚人节玩笑”在期货市场发生，3月31日和4月1日，CBOT电子盘豆类期货连跌两天。4月1日，国内期货也大幅跳水，大豆0901合约、豆粕0809合约、豆油0809合约、棕榈油0805合约和郑商所菜油0809共五只合约跌停收盘，豆类和油脂类期货全线飘绿。尽管豆类期货在4月2日出现小幅反弹，但是截至记者发稿之时，豆油的部分合约依然在万元以下徘徊。

　　暴跌之后该怎么办？期货市场的投资者面临着与股票市场投资者类似的问题。目前，市场对于豆类期货品种的未来走势分歧巨大：空头意见认为目前豆类品种下跌趋势已经确认，短期之内不会有强力反弹；而多方的观点则认为来自于豆类品种基本面的支撑越来越强，投资者追空需要谨慎。

　　内外盘利空形成“共振”

　　“谋杀”了国际豆类的是3月31日出炉的美国农作物种植意向报告及季度库存报告。这份市场期待了几个月的报告显示，美国的大豆种植面积将达到7480万英亩，较去年提高了足足18%。远远超出此前市场预测上限的7250万英亩。而库存报告的数据则表明，美国在3月1日的大豆库存量为14.28亿蒲式耳，同样超出了市场此前预测的均值13.52亿蒲式耳。

　　国内的因素也不容忽视。为了控制农产品(行情 论坛 资讯)价格，管理层接连推出粮油新政。农业部近日表示力争推动今年油料作物的种植面积达到3.46亿亩，总产达到4700万吨。此外，中储粮还在成都抛售了11100吨的食用油。

　　值得注意的是，有分析师对美国报告的可靠度提出了质疑。“巴西和阿根廷是世界第二、第三大豆类出口商，最近的大豆上市将对美国的豆类出口形成很大压力。”国际期货分析师徐凡说，超出预期的18%含有高估的嫌疑。中粮期货分析师李建雷也告诉记者，不止这一份报告，之前3月12日美国农业部的供需报告和28号美国普查局报告都在释放一种利空信号。

　　李建雷表示，美国农业部在3月12号的报告里将巴西大豆产量调高50万吨，阿根廷大豆库存调高160万吨。而美国普查局在3月28日又将26日晚上刚刚更新过的豆油储量26.8亿磅上调为32亿磅。有观点认为，美国在这份于南美大豆上市时出炉的报告在数据上的修改过于频繁。

　　分析师们还认为，即使数据是可靠合理的，带有预期意味的“意向调查”与实际的情况也可能存有出入。

　　“美国春耕要到四五月份才播种，后期还可能会继续变动，18%的统计能否真的达到还有待观察。”徐凡说。

　　国际期货的首席分析师报告也提醒投资者，在关注种植面积的同时，也应注意农作物的单产。大豆的单产相较于玉米偏低，增植大豆有可能导致农作物总产量的下降。此外，从美国历年规律来看，大豆单产会在3至4年高单产后出现减产。目前，美国大豆高单产已经持续四年，下一年度的单产可能会下降。

　　多空分歧较大

　　未来豆类会走出怎样的行情，分析师们的观点南辕北辙。

　　李建雷认为，如今的豆类期货已经不能完全由市场和需求决定，目前空单还没有进场，而利空情绪已经营造，不经过一个极低的跌停很难释放出来。“4月9号的供需报告出炉后，市场可能会有一个很大幅度的下跌，因此目前来看还是偏空的。”

　　而徐凡则认为，目前的价格已经处于超跌状态，4月1日收盘时已经跌到去年12月4日的价格，跌破年线后已经基本没有向下空间，短期必然会有回调。

　　某知名期货公司的首席分析师也提醒，目前市场已经对种植面积增加的利空做出了过激反应，豆类期货价格即将出现反弹回升，这个时候追空要谨慎。

　　现货的紧张从基本面给了油脂类不小的支撑。目前，国内的“油荒”正逐渐扩大，多个城市出现食用油紧张。而大商所一周以内的注册仓单减少了近4万张，减幅高达24.5%。目前，豆油的进口价已达11000元，国内9000多元的销售价使得粮油企业大幅亏损，企业对进口豆油的积极性不高导致现货十分紧张。4月2日，发改委表态受理益海嘉里等部分油料企业关于食用油涨价的申请，这对市场将是一极大的利多支持。

　　但徐凡表示，尽管后期会有回调，但基于政策等不稳定因素尚未完全浮出水面，回调有多大空间目前无法判断。