在经历了短暂回升后，昨日国内豆油期货继续大幅下挫，所有月份合约几乎均以跌停价格报收，市场恐慌心理进一步加剧。近期农产品(行情 论坛 资讯)的大幅跳水，既是出于前期迅猛上涨的技术性回调，也是市场对国内2月CPI高企可能引发宏观调控的担忧。

　　宏观调控趋紧 油脂利空消息加大。3月5日，一直悬在油脂市场上的国家宏观调控宝剑终于挥下。国家发改委和国家粮食局下发通知要求各地做好食用油市场供应工作，要求各地要继续督促有关企业组织好大豆和食用植物油进口，增加小包装食用油生产和供给，确保主要品牌小包装油供应稳定。其次，经国务院批准，将2008年黄大豆1%进口暂定关税的实施终止期从3月31日延长到9月30日，如此一来，后期大量低价的进口大豆到货，将给国内高油价造成很大的冲击。

　　2月份进口量同比增加，短期内油脂供应充足。美国农业部3月份月度供需报告数据显示，2月份美豆油出口量由上月报告的19.5亿磅增至24亿磅，报告中相关出口数据强劲，多归功于我国的进口。据海关发布的最新统计数据显示，2月份我国进口大豆约202万吨，较去年同期的118万吨进口量增长71%，今年前两个月份累计共进口546万吨大豆，同比增长51.4%；2月份进口食用油70万吨，今年前两个月食用油累计进口量达到126万吨，同比增长7.3%。通常，在新年前后的几个月里，我国大豆等产品进口量不会很大，而今年进口却明显增加，给后期市场带来一定压力。

　　现货价格高位回落，对盘面期价形成压制。3月11日国内豆油现货价格继续下挫，各地豆油贸易商心态已经长期不稳，在期货盘面压力下，贸易商豆油销售价格继续下调，且较油厂下调幅度偏大，部分港口地区贸易商较油厂报价要低1500元/吨左右，国内四级豆油报大致14000元/吨左右。目前部分地区的油厂大多暂停报价，使企业周边贸易商心理更加恐慌。虽然各地企业挺价意愿依然较强，但实际成交有限，少量成交亦为前期合同。当前，国内关于“国储抛油”等言论以及港口大豆库存相对充足等都对市场造成压力。

　　多头获利回吐，外盘炒作暂告一段落。近阶段外盘炒作的主题是中国雪灾以及为奥运备货对油脂油料的需求，受此影响CBOT豆油期价连创新高，主力5月合约最高曾达到了70.8美分/磅，不过随着市场流传中国政府将对市场进行干预的消息，CBOT豆油期价开始大幅跳水，短短的几个交易日里，期价就从最高时期的70.8美分/磅下降到61.3美分/磅，跌幅达到了12.8%。同时市场多头也积极高位获利平仓了结，根据CFTC持仓报告，截止到3月4日这一周，投机基金持有的豆油净多头寸为32360手，较上一周的38930手大幅下降了6570手，多头的平仓进一步加剧了豆油期价的下滑。

　　虽然近期豆油市场的基本面不是很好，期价还有进一步下跌的可能，但是豆油总体供求紧张情况依然存在，同时现货豆油价格仍处于一个相对较高的价位之上，这些因素将继续对豆油期价产生利好，市场后期走势极有可能维持高位震荡，同时还要密切关注政府下一步调控动向。