“十一”长假之后的第一周，国内商品市场遭遇了有史以来最惨烈的暴跌，这一周也许将被载入史册，它不仅使投资者感到了风险和压力，也让交易所感到了前所未有的压力，甚至已经有许多人提议交易所应减少长假休市时间，或实行24小时不间断交易。这次风暴的特点除了冲击力强，行情波动幅度大、速度快之外，还有一个特点，就是全面重挫。金融品种除美元和黄金之外，多头都遭遇了灭顶之灾。国内商品期货品种屡屡全线跌停，这一切都意味着这次商品市场的下挫是一次超级规模的下跌行情。

　　现在投资者关心的是两个问题：一是风暴还要持续多久？二是这次风暴的结果是全面衰退还是滞胀？因为这两个问题关系着对商品市场走向的根本判断。 推荐阅读 ·行情进入多空通杀阶段
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　　就这次金融危机的性质来看，是结构性金融支付危机，它不同于1929年整体性金融支付危机。结构性的含义是危机产生于与虚拟商品交易相关的金融范畴，实体经济本身并不存在严重问题，而是被动遭受严重冲击。金融危机的结果是信用体系趋于崩溃，原本急剧扩张的信贷被陡然绷紧，并迫使各国政府联手采取减息行动，所有的救市措施都实际上增加了虚拟金融市场的规模。由于长期以来金融处于现代经济的顶端，而且虚拟经济与实体经济之间没有隔离，虚拟金融市泡沫积累得越大对实体经济的冲击也越大。

　　可以预料，这轮危机还远没有结束，目前我们所经历的只是整个危机的第一个阶段———金融风暴，这轮风暴的特点是影响面广，市场反应剧烈。随着各国政府的救市会被暂稳定下来，前期暴跌的品种也将获利反弹的机会。但这个过程很难持久，由于金融危机将正常的市场秩序打乱，实体经济的运转会受阻，这时我们将进入危机的第二个阶段———危机向实体经济蔓延的阶段，这时商品市场的供求关系会被扭转。而实体经济一旦进一步滑落，各国政府诸如降息的推动经济回暖的措施会被更加频繁地应用，而通胀将会比经济更快地被推高。此次危机将进入第三个阶段———滞胀阶段。

　　从时间上看，金融危机向实体经济的蔓延很可能在一年半至两年左右，因为从降息到市场效应体现最少需要半年左右时间，而只有连续多次降息才能使经济下滑态势改观。从货币政策的变动看，如果全球主要经济体连续4次降息最少需要将近一年的时间。这个过程对于整个商品市场来说都是熊市阶段，很少会有哪些品种能够在这个阶段扭转下跌趋势，我们需要做的是耐心等待大级别反弹行情的出现，以获取较好的沽空点位。（宏源期货 文 竹） 【来源：证券时报】 (责任编辑：辛海棠)