港股由去年底32000点下跌至20500点后开始逐步回升，至今已经反弹了跌幅的一半，即大约26200点左右。参照过往熊市的规律，再按黄金比率计算，这个反弹幅度已经足够大了，不过，投资永远遵循钟摆原理———不是这边，就是另一个极端，所以，这次反弹极可能有0.618的幅度，换言之，升至27000点。问题的关键是，大盘究竟是在短期内升至此水平，抑或先行回吐，然后再反弹上去？

　　其实，究竟未来市况会向那一边发展，有时也要看看当时市场的心态，以目前的情况看，由于早前大部分投资者都认为，恒指反弹至26000点已经差不多，所以投资者纷纷获利离场，有些更是在去年底追货的，现时已升至接近成本区，大大减轻了损失，所以他们以“亏少当赢”的心理，宁愿把手上持货全部沽掉。由此可见，近期整体气氛都是看淡为主。

　　若然大市真的如投资者所预期的那样先行回吐的话，第一个支持位大概在25800点，再跌就看25200点的支持力度了。然而，即使这次港股出现回吐，投资者也可将其看成为一次“健康的调整”，对后市持续反弹更为有利，建议投资者可以在25200点附近分批介入。

　　然而，问题是近日太多人看淡，甚至有些投资者加入沽空期指的队伍，或者购熊证，这反而容易诱使大户先杀淡仓后再定方向。因此，近两天大家见到港股总是不跌下去，即使有回吐，也会瞬间反弹至更高水平，所以，投资者如果此刻看淡反而风险更大，曾Sir建议：即使不敢追货，也不加入沽空行列。

　　那么，目前如何做出决策呢？ 曾Sir建议，原则上仍以中资股为首选，因为中资股在A股持续反弹下，有望持续跑赢蓝筹，因此，不妨在大市回吐时趁机吸纳一些优质股份，其中以中资电讯类股份较具吸引力。这类股份受重组消息刺激，升幅会较快，因此，在正式消息出台之前，这类股份的表现将有望优于大市。其中，中移动（00941.HK）无疑是中资电讯股中的首选，中电信（00728.HK）也可被列入考虑之列。