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在政策面及消息面的利空夹击下，银行股成为昨日股市暴跌的重灾区……
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与中投公司在海外组合投资领域面临微妙竞合关系
全球金融危机蔓延，中投公司在华尔街频频出手之际，手握万亿美元外汇储备的国家外汇管理局也不甘寂寞。据可靠消息，继28亿美元购入法国石油公司道达尔1.6%股份后，日前又有消息传出，外管局旗下香港子公司———中国华安投资有限公司已累计购入英国石油公司（BP）近1%的股权，持有股权价值约20亿美元。
有业内专家表示，中投公司的成立以及相应外汇资产的剥离，客观上构成了外管局与中投公司在海外组合投资方面的竞争关系———也势必令外管局的海外探索提速。
外管局海外频频出手
外管局海外投资的消息不断传出。业内人士透露，早在10多年前，为帮助管理中国迅速增长的外汇储备，外管局一直在香港、新加坡保留一些投资机构。
这些分支机构基本上一直隐在公众视线之外。到目前为止，它们始终专注于将中国外汇储备投资于美国国债等安全且流动性强的资产。
进入2008年，外管局购买海外资产的消息已不断传出。年初，根据《金融时报》报道，国家外管局一家此前于香港成立的子公司购入了澳大利亚四大银行中的三家的少量股权。4月4日，又据英国《金融时报》称，外管局斥资18亿欧元（约合28.45亿美元），购入了世界第四大石油及天然气公司道达尔1.6%的股份。
4月15日，BP负责全球投资者关系的发言人对媒体证实，外管局旗下的一家公司（中国华安投资有限公司，注册地香港）已累计购买BP近1%股权。若以4月15日BP市值约2000亿美元计，华安投资目前持有股权价值近20亿美元。
外管局之前的投资曾受到海外对中国主权财富基金透明度的质疑和担忧。不过BP的表态显得较为开明，称BP是一家公开交易的公司，欢迎所有投资者。
天量外储积聚财富管理压力
“根据‘三定方案’，外管局的主要职责之一就是按规定经营管理国家外汇储备。一直以来，确保流动性，以备不时之需，都摆在外管局外汇储备经营的首位，也就是将我国外汇储备投资于低收益、高流动性和安全性的国际金融资产，尤其是美国国债，以保证外汇储备能够应付出口、偿还外债、维持汇率稳定和防范投机性冲击。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，在美元大幅度贬值压力下，外管局可能会寻找新的对策。
“很明显，在美元不断贬值之下，外管局的外汇经营策略已开始转变，外汇储备司明显加快了对高收益产品投资的步伐。”郭田勇表示，外管局庞大的外汇管理人才体系将很快助力其寻找投资机会。
伴随天量外汇储备而来的，是管理天量国家财富的压力。以去年年底中国外汇储备1.528万亿美元计算，过去一个月间，美元相对国际主要货币跌去了2.6%.如果假定中国外储中90%是美元，过去一个月即蒸发357亿美元，相当于中国2月份贸易顺差的4倍。部分专业人士将其比喻为相当于中国每月损失4艘航空母舰。
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外管局PK中投
各自为政还是更多协同？
随着外管局频频出手海外收购，引出另一个新问题，就是有着同样角色的中投公司如何和外管局分工定位。业内人士表示，在复杂的国际环境和微妙的竞合关系下，中国的万亿外汇储备“出海”是应该各自为政还是更多协同，是决策者必须慎重考虑的一个急迫问题。
“功能定位并没有明确区别”
在去年中投公司挂牌之日，董事长楼继伟曾表示：“中投公司成立的目的是深化外汇管理体制改革，拓展外汇运用渠道和方式，提高国家外汇资产经营收益。”简言之，中投公司以海外运作为主业，实现外储保值增值。这也使得市场通常用“稳健型”与“激进型”区分外管局与中投公司海外投资的定位。
“但事实上，两者的功能定位并没有一个明确的划分，这也就是看上去有点‘打架’的原因。根据法律法规，外管局除了流动性管理外，可以从事保值增值的业务，这个规定本身就是充满弹性的，因而外管局完全有理由在确保流动性的情况下‘海外拓展’。”银行业人士认为，事实上，由于国家目前还没有对两者进行明确定位，彼此存在竞争就不可避免。
郭田勇认为，虽然两者都是长期投资，但中投公司更多投资海外金融机构，强调收益和回报；而外管局更多投资战略性资源，属于稳健型。但从未来看，两者可能会有竞争。
“适度竞争有利于两者提高效率”
据郭田勇分析，中投成立时，中国外储不到1万亿美元，而现在外储已超过1.6万亿美元。据测算，中国外储只需要最多7000亿美元就可满足流动性安全需要。中投成立不到一年，其人才库及管理能力仅应付国家一次性投入的2000亿美元已有些吃紧了，因此国家不可能再给它几千亿美元。郭田勇表示，外管局储备有大量人才，现在对海外适度投资是可以理解的。至少可以让两者进行适度竞争，有利于两者都提高效率。
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