| □国海证券 | 王安田 |
| 4月份CPI即将公布、部分银行股限售股周一大规模解禁等因素引发上周五大盘震荡。利空兑现，预计周一大盘将震荡盘升，但短线整体仍有震荡蓄势要求。 |
| 上周五钢铁股是最为抢眼的热点，在大盘宽幅震荡过程中多数个股维持红盘，其中凌钢和八一钢铁近日创出新高，钢铁股的强势大大的缓解了上周五大盘的调整幅度。从钢铁股的整体技术形态来看，目前仍值得关注，个股方面建议关注宝钢股份（600019）。 |
| 公司是我国钢铁行业的龙头企业，在全球钢铁企业排名中位居前茅。根据公司五年规划，到2012年，公司钢产量达到5000万吨，年均增长15％。08年计划产铁2137万吨、产钢2455万吨，商品坯材销量2419万吨，营业总收入预算2000亿元，营业成本预算1710亿元。 |
| 在增发收购集团资产之后，宝钢股份在纵向一体化方面可以看作国内钢铁企业的典范。产业链越短就可能波动越大，纵向一体化就成为很多追求稳定盈利的企业的战略。一方面，拉长产业链发挥了宝钢股份在管理方面的优势，通过先进的管理达到提高效率，降低成本的目的；另一方面，纵向一体化战略的实施在很大程度上平滑了周期的波动，从总体上来看，盈利更加稳定。公司目前拥有海外矿山股权、海运船队、码头港口，以及烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢工序，此外公司还拥有贸易公司。 |
| 公司产品结构完善，特别是在冷轧薄板、宽厚板和高档线材等方面拥有极强的技术储备实力，生产工艺水平位居国内领先。公司07年冷轧汽车用钢板销售量为256.6万吨，国内市场占有率50.3%；特殊钢出口实现跨越式发展，2007年特殊钢总销量93.4万吨，其中不锈钢系列销售量13.4万吨，国内市场占有率为25%；汽车板稳定供应天津丰田、广州日产、上海大众、上海通用、一汽大众等汽车厂，并出口到美国GM和欧洲福特等国外知名厂商。 |
| 二级市场上，该股作为钢铁股龙头，一季度净利润同比增约16％，业绩实现稳定增长，当前动态市盈率仅15倍，投资价值突出。该股近期持续放量，上周五不惧大盘宽幅震荡，逆市放量走强，后市有望继续上攻，可关注。 |
